21世纪经济报道记者叶买穗广州报道，地缘政治摩擦加剧，避险资金纷纷涌入黄金、白银等贵金属。黄金再度创下历史新高，现货黄金一度冲上2449.93美元/盎司高点，现货白银也突破32美元/盎司关口，继续创下2013年以来的新高。今年以来，黄金累计上涨17%，白银累计上涨逾32%。贵金属的疯狂表现随即引发关注，上海黄金交易所（以下简称：上海黄金交易所）隔夜宣布，将从5月21日收盘结算日起上调多个黄金、白银合约的保证金比例及涨跌停板幅度。
今年银价上涨逾30%
上海黄金交易所表示，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》有关规定，对黄金延期品种、白银延期合约的保证金比例及涨跌停板幅度进行调整。自2024年5月21日（星期二）收盘结算日起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例由9%调整为10%，下一交易日起涨跌停板幅度由8%调整为9%；Ag（T+D）合约的保证金比例由12%调整为13%，下一交易日起涨跌停板幅度由11%调整为12%。
上期所提醒各会员增强风险防范意识，制定详细风险应急预案，并提醒投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场平稳健康运行。
“前期我感觉市场进入调整期，就做空了，没想到地缘政治冲突让金价突破2400美元/盎司的压制，反转上行。从价格来看，金价确实过高了。虽然市场上有各种分析为金价上涨寻找原因，但在我个人看来，更多的是资金涌入导致的超调。”资深黄金投资者林荣表示。
融智投资基金经理夏风光认为，金价再次回升的原因有三点，一是近期商品期货市场多头活跃度较高，以美铜逼空为代表，带动白银再创新高，对金价也产生了明显的刺激作用；二是地缘政治不稳定因素增多；三是美联储降息预期再度升温。
他分析称，黄金定价受到央行储备增加、美元信用变化等新因素影响，但原有以美国实际利率锚定的定价模式难以立刻退出。金价重回前期高点附近是多重力量交织的结果，短期快速上涨后将重回震荡，盲目追高不可取。不过，若金价继续高位震荡，对黄金矿业股更为有利。从供给端来看，近年来全球范围内黄金开采成本上升，金矿储量增加前景不容乐观黄金延期交易软件，高品位、易开采的金矿十分稀缺，因此储量增加预期良好、矿产增长预期较高的矿业公司可继续密切关注。
白银的表现甚至比黄金还要出色，今年3月份以来，白银出现了一波上涨行情，涨幅高达40%，如果时间延长到今年，白银的涨幅已经超过32%，堪称今年以来最好的投资之一。
银河期货首席策略分析师沈恩贤认为，近期白银的上涨主要得益于金银比的修复。金银比本身是整个贵金属市场投资者非常关注的一个指标，因为过去很多年，贵金属中黄金和白银的价格比都在一个有限的范围内，比如在60到80以上之间。60以下算是比较低，80以上则是比较高。前期金价的飙升使得金银比不断拉大，导致近期资金做多白银，白银出现了一波补涨。
投机仓位增加
贵金属大涨，投机多头增加。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新交易员持仓数据黄金延期交易软件，截至5月14日当周，COMEX黄金投机者净多头持仓增加9811手至172942手；COMEX白银投机者净多头持仓增加6707手至41621手；COMEX铜投机者净多头持仓增加6819手至72785手。
全球最大黄金ETF-SPDR持仓量增至838.54吨。
瑞银财富上调金价预期，称金价将在2024年底至2025年初之间达到每盎司2500美元。不过，黄金市场可能频繁出现短期回调，投资者需保持警惕，相应调整投资策略。
法国外贸银行贵金属分析师Bernard Dahdah近日公布了对金价未来走势的预测，他预计2025年金价将达到每盎司2600美元的高位。
除实物黄金外，由于金价高企、业绩超预期，机构纷纷上调黄金公司的买入评级。星展银行发布研究报告称，维持紫金矿业“买入”评级，上调今年、明年盈利预测20%、12%，以反映铜价、金价的最新预测，目标价由16港元上调至22港元。公司受益于金价、铜价走势强劲、矿山产量增加、并购活跃、经营效率改善，增长前景向好。预测铜价、金价每上涨1%，将推动紫金矿业每股收益分别增加0.9%、0.5%。
