10月18日，100亿太平保险基金在深圳正式宣布启动。这是深圳市引导基金、前海管理局、太平保险共同设立的基金。主要投资于深圳科技创新产业。不久前，深圳引导基金还携手平安人寿设立100亿元深圳市私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称平安基金）。目前已完成工商注册并进入备案流程。阶段。
这并不是深圳引导基金第一次与保险机构合作。早在2020年9月就投资了建信领先战略新兴产业发展基金（有限合伙），该基金由建信人寿旗下建信股权投资发起设立，注册资本243.45亿元。除了深圳引导基金和建信人寿之外，其背后还有中邮人寿、中国人寿、苏州国资、厦门国资等一批华丽的保险LP和国有LP名单. 2023年9月，深圳引导基金正式宣布与中国人寿、太平保险、中国平安合作设立基金。首期合作总规模高达420亿元，定向支持深圳城市基础设施及“20+8”产业基金和创投机构。
在当前市场耐心资金不足、制约科技创新发展、渴望长期资金支持、保险资金面临资产短缺、投资收益率持续承压的情况下，深圳引导基金与保险机构看来能够算是双赢。毕竟，一方面，地方政府可以利用引导资金撬动保险资金赚钱，支持地方基础设施建设和产业发展；另一方面，保险资金投资的重大项目多为政府主导或支持，风险较低，现金流相对稳定，符合保险投资的安全原则。
那么，在这种双赢的局面下，深圳是唯一与保险资本双向竞争的吗？
地方共识+政策引导，保险资金成为热门商品
地方政府和市场对于保险资金有着一致的共识——多钱。赚钱，就是能够渡过市场短期波动，保持投资稳定，有利于创新、有利于发展、有利于建设。而且保险资金投资涵盖股票、债券、另类资产等广泛领域，可以在多方面持续服务实体经济发展。因此，保险资金可以说是地方政府眼中的抢手货。
近两年，几乎所有地方政府都在募集保险资金。例如，广东提出打造由政府部门、监管机构、保险机构、融资主体组成的“四位一体”“保险资金进粤”平台；浙江出台“保险资金进浙江”行动计划等，“保险资金进X”范围越来越广。
那么，吸引来的保险资金给当地带来了哪些贡献呢？公开资料显示，保险资金主要充当盘活当地现有资产的活水。通过发起设立股权和债券投资计划，参与地方重大项目和基础设施项目。其参与的项目主要是服务国计民生的公路、水利、物流等。设施。此外，保险资金还通过直接股权投资、投资基金等方式投资本土企业。不过，深圳引导基金与保险机构共同设立股权基金投资当地基础设施和资金的“保险资本投资”形式还比较少。不过，深圳的创新模式值得各地探索和实践。
除了看到其带来的实实在在的好处外，各地保险资金的大力募集也与国家政策密不可分。
2022年以来，国家多方面出台多项政策鼓励保险资金入市，发挥长期金融优势，支持国家重大战略和重点领域建设，服务实体经济。在一定程度上引导了各城镇积极争取保险资金支持当地经济转型升级。
双向发展，保险资金也有需求
双向发展绝不能只是一方自言自语。当地方政府竭尽全力提供保险资金时，保险资金也积极响应。毕竟保险资金也是有投资需求的。
保险资金“资产荒”这个词似乎已经被人们谈论很多年了。保险资金通常投资期限较长、资金来源稳定，但市场上长期、高收益的优质资产相对稀缺。保险资金需要寻找与其负债期限相匹配的资产，以确保长期偿付能力和收入稳定。但市场现有资产往往期限较短，无法满足保险资金的长期配置需求。而且，当前利率下行趋势以及全球利率持续走低，导致债券等固定收益资产收益率下降，直接影响保险资金通过传统固定收益获取稳定收益的能力。收入产品。在低利率环境下，保险资金需要寻找新的投资渠道来维持投资组合的盈利能力。
监管层面，随着“偿二代”规则的实施，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均出现不同程度下降，将直接影响保险资金新增投资的开展。尤其是在非上市股权投资层面，偿二代的风险系数由一期的0.28提高到0.41。虽然2023年9月国家金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》将其下调至0.4，但仍远高于第二阶段实施前的标准叉。这将导致保险资金在投资时占用更多资金，降低偿付能力充足率。因此，保险资金在进行股权投资时会更加谨慎，并对投资标的提出更高的要求。
CVSource投资数据显示，2024年保险资金作为LP投资私募股权投资基金的案例仅有27例，远低于去年同期的71例。
那么各地吸引保险资金投资的重大项目和基础设施项目可能是保险资金不可多得的优质资产。不仅项目周期较长，匹配保险资金长期资产配置需求，而且投资门槛普遍较高。都是地方政府掌控的优质项目。大部分投资后都能产生良好的现金流回报。对于保险资金来说，投资风险较小，符合其追求稳定收益以提高投资收益的特点。
结尾
保险资金与地方政府的双向合作实际上是双赢的合作。但在当前地方政府竞相吸引保险公司的情况下，保险资金与政府如何保持良好、持续的互动，可能需要双方共同深化和创新合作模式。随着政策的支持和放开以及市场的成熟，未来保险资金的投资强度或将进一步增强，为地方政府实现经济结构转型升级和长期可持续发展带来新机遇，也将助力国家实施重大战略、建设强国的宏伟蓝图。
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