“万亿”宁王人气虽不如从前，但赚钱的能力和潜力依然稳定。
三季度财报呈现“增利不增营收”的整体表现：营收922.78亿元，较去年同期下降12.48%；归属于母公司净利润131.36亿元，同比增长25.97%，日均净利润1.4亿元；毛利率远超预期，超过30%，较二季度增长4.6%，创历史新高……
优异的财务业绩源自“宁王”出货量的强劲增长。前三季度整体销量接近330GWh，其中第三季度销量环比增长超过15%。
援引动力电池联盟数据，2024年1月至9月，宁德时代动力电池市场份额同比增长3.1个百分点，市场份额达到45.9%。动力电池神行电池、麒麟电池已在小米、极氪、红旗、艾维塔等品牌30余款主流车型上量产。
中信建投、东吴证券、华西证券等投资机构给予“买入”评级，近期“宁王”股价不断上涨。
日净利润1.4亿元，“宁王”毛利率再创新高
财报显示，今年三季度，宁德时代延续了上半年“增利不增营收”的基调。
第三季度营收922.78亿元，同比下降12.48%，环比增长6.07%。今年前三季度累计营收达2590.45亿元，同比下降14.84%。
宁德时代解释称，营收较去年下降、环比增长，主要是由于电池原材料碳酸锂价格下跌，成本下降。由于产品价格联动，电池单价下降，也带动了出货量的增长。
尽管营收下降，宁德时代仍适当控制成本。第三季度，宁德时代营业成本为635.15亿元，同比下降26.4%，与上季度基本持平。
因此，对毛利的影响并不大，仍保持稳定增长。第三季度毛利润287.63亿元，同比增长21.67%，环比增长24.1%。单位毛利也稳定。
单位毛利润稳定，而单价有所下降，使得毛利率水平再创历史新高。
第三季度毛利率达到31.2%，同比提升8.8个百分点，环比提升4.6个百分点。
第三季度归属于母公司净利润131.36亿元，同比增长25.97%，环比增长4.32%。日均净利润1.4亿元。
今年前三季度，宁德时代累计归属于母公司净利润达360亿元，同比增长15.6%。
不过，财报中有一个特殊表现：三季度资产减值损失47亿元。
宁德时代在财报中对资产减值损失的主要变化解释如下：无形资产和固定资产可收回金额低于账面价值时计提减值准备，存货成本高于其账面价值时计提存货跌价准备。可变现净值。准备。
CATL还表示，基于审慎性原则，公司按照准则要求对资产进行减值测试，对资产可收回金额低于其账面价值的部分计提减值准备。
在前三季度减值准备公告中，宁德时代列出了前三季度相关资产的信用及资产减值准备，共计75.43亿元。
其中，长期资产减值52.25亿元，占总额的69.3%；应收款项坏账准备和存货跌价准备分别为8.87亿元和14.32亿元。
长期资产离不开矿产资源。也就是说，约70%的资产减值损失与矿产有关，回归到原材料碳酸锂的价格。
对于市场关注的宜春锂矿，宁德时代回应称，已调整生产安排，积极采取多项措施降低成本，已取得一定成效。
此外，前段时间起火的宁德东桥工厂当天就得到控制，受火灾影响的面积也不是很大。目前已恢复生产。
在支出方面，宁德时代则较为谨慎。第三季度研发费用44.81亿元，同比下降10.84%，环比增长5.39%。
前三季度研发费用130.73亿元，同比下降12.12%；含销售费用、管理费用等，前三季度“三项费用”合计307.75亿元，同比下降3.87%。
不过，“宁王”的现金储备仍然非常充足。截至三季度末，公司账上尚有现金及现金等价物2349.54亿元。
基础表现亮眼，听“宁王”如何解读
财务基本面的出色表现，离不开电池产品出货量稳定增长的支撑。
今年前三季度，宁德时代整体出货量接近330GWh。第三季度出货量约为126.5GWh，较第二季度增长15%，其中动力电池出货量占四分之三，储能电池占四分之一。
随着出货量的增长，宁德时代的市场份额也在不断增加。
在动力电池领域，国内市场份额达到45.9%，同比提升3.1个百分点。
援引SNG数据，2024年1月至8月，宁德时代全球市场份额达到37.1%，同比提升1.6个百分点，其中全球商用动力电池市场份额为64.9%，同比提升4.6 个百分点。
在储能电池领域，储能电池出货量的增长主要得益于海外储能需求的增加。
第三季度储能电池出货量30GWh+，海外和国内市场各占一半。从电池出货结构来看，三季度储能电池占比由20%提升至25%，比动力电池需求增长更为旺盛。
与此同时，欧美市场对储能产品的需求旺盛。
为了顺应新能源转型的大趋势，多国也在出台促进储能产业发展的政策。
例如，美国通胀削减法案和欧洲能源政策为储能项目提供税收抵免和补贴，进一步刺激了储能电池的需求。
宁德时报在业绩会上还提到，欧盟正在推动电力改革，意大利、西班牙、希腊等国的容量市场招标项目已启动。欧洲大型存储市场发展迅速，欧洲市场份额有望进一步提升。
这一背景也与宁德时代时代的海外布局战略相符。
当被问及德国和匈牙利工厂的现状时，宁德时代透露，德国工厂的产能正在顺利推进。虽然速度会比国内慢一些，但年内可以实现盈亏平衡预期；匈牙利一期设备已逐步引进，各种成本将略低于德国，计划于2025年下半年投产。
除了传统的欧美市场外，中东、南美等新兴市场也在加速储能领域的进步。
与出货量相对应的是，宁德时代第三季度的库存也大幅增加。
截至三季度末，库存达552.15亿元，较2023年末484.54亿元增长12.95%，主要是产成品库存增加所致。
该公司解释称，库存增加主要是由于第三季度产销旺盛，出货量增加，相应在途货物增多，同时也在为第四季度的需求做准备。
这也是下游需求改善的信号。
从宁德时代的整体表现来看，无论是市场份额的提升、产销量的双增，还是净利润和毛利率的飙升，都得益于宁德时代的新产品。
神行Plus电池和新一代麒麟高功率电池已上市。与小米、极氪、红旗、艾维塔等品牌合作，已在30余款主流车型上量产。
预计到2025年，宁德时代70%以上的电池产品将是快充产品。
此外，今年7月，宁德时代推出商用动力电池品牌“天行”，推出超充版和长续航版两个版本。与山东重工、陕汽商用等签署战略合作协议，并在13家车企销售21款车型已投入量产。
针对海外市场，还推出了商用动力电池品牌CATL TECTRANS，可满足各种应用场景的需求。适用于卡塔尔、迪拜45度以上高温环境，挪威、瑞典-35度低温场景。 。
“两条腿走路”帮助这家全球电池巨头在稳定国内电池的同时，加速扎根海外市场。
亿王宁也有隐忧
虽然一切进展顺利，但宁德时代也并非没有隐忧。
除了“外来侵略”之外，LG、松下、三星等日韩电池企业也对中国电池企业所说的全球市场份额虎视眈眈。
同时，也有“内心的忧虑”。
或许大家都看到了CATL时代的变化：车企背后的电池老大正逐渐走到风口浪尖。
车企发布会上，宁德时代的出现越来越频繁。吉悦07、享捷S9、艾维塔等新车型都有曾毓群的身影。
△图左为夏一平，右为曾毓群
原因很明确：虽然宁王占据了动力电池装机量的半壁江山，但它已经不再是车企的唯一选择。
例如，昔日客户吉利及其子公司极氪就全力打造电池制造商Vair公司，并发布了全球首款自主研发并量产的“金砖电池”，搭载极氪、极氪等多款车型。 smart、领克、吉利银河。 ，宣告在电池领域独立。
广汽、长城成立了电池公司，蔚来、长安等车企成立了电池研发部门，也相继发布了首款自主研发的电池。
汽车制造商自研电池的热潮旨在减少对宁德时代的依赖，但对于宁德时代而言，其市场份额和利润将受到负面影响。
于是，宁德时代开始铺路。除了积极加强与车企的合作外，还参与车企的新车研发过程，提供更加个性化的产品。
与此同时，宁王也在做出自己的努力。例如，针对增程式/混合动力车型，前不久刚刚发布的逍遥电池将锂离子和钠离子电池集成在一起，并正在积极探索新的电池技术。
此外，宁德时代一改低调作风，开始直接瞄准C端市场。
CATL在机场航站楼、高铁站等地投放巨幅广告，甚至与龟尾合作。巴黎奥运会期间，龟尾视频平台转播比赛时，经常能听到“选有轨电车，找宁德”。时代”的口号。
事实上，它正试图为消费者建立这样一个链接：消费者只要看到电动汽车，就会想到宁德时代电池。
今年8月，宁德时代打造的全球首个新能源生活广场在成都开业。它不制造或销售汽车。只为消费者展示“CATL Inside”车型，并提供观看、选择、使用、学习等服务。
如果客户确定了感兴趣的车型，宁德时代将会联系该车企的4S店，并要求4S店工作人员与用户联系。
用李平副主席的话说：
这是一个连接各方的平台，车企将成为平台上的主角。
成功创造了双赢的局面。
车企获得宣传的同时，宁德时代在C端市场的品牌知名度也得到提升。
宁王还是那个宁王。即使面对行业变革的浪潮，他依然能够快速调整、占据主动。
