由 Tiger Sniff Commercial Consumer Group 制作
作者|苗正清
视觉中国
阿里正在用“资本空间”换取“战略时间”。
Ali 面临的一个微妙局面是：它正在 AI 和云上下重注，并将大量现金投入相关基础设施，这需要更长的投资回收周期。与此同时，阿里巴巴能够持续贡献给“利润基金”的动力源，依然是以电商为主的基础业务，而一个关键的挑战是，一方面要推动这个有着20多年历史的庞大业务矩阵的AI改革，另一方面， 它必须确保整个有机体保持稳定，并在“彻底重组”的同时提供稳定的现金流。
它就像一艘在波涛汹涌的海浪中航行的巨轮，当它急流转弯时，需要同时更换它的发动机。
11 月 15 日，阿里巴巴发布了截至 9 月 30 日的季度财务报告。财报披露的数据显示，当季阿里巴巴营收同比增长5%至2365亿元;经营溢利同比增长5%至人民币352.46亿元。阿里巴巴
的自由现金流同比下降 70% 至 137.35 亿元人民币，原因是阿里巴巴在本季度增加了对人工智能和云相关基础设施的投资等因素。
硬币的另一面是，人工智能正在渗透到阿里巴巴业务的方方面面，并深刻影响其运营方式。阿里巴巴的每个核心业务部门几乎都是第一次披露了人工智能在业务转型和相关数据中的作用。
淘天集团：AI正在电商基础市场扎根
本季度，淘天营业额同比增长 1% 至 989.9 亿元人民币，调整后息税折旧摊销前利润 （EBITA） 同比下降 5% 至 445.9 亿元人民币。
专项收入方面，桃田的客户收入略有增长，同比增长2%，而桃田的直接业务持续萎缩，同比下降5%至226.4亿元。除了陶天策略的积极调整（适当减持部分平衡表现不佳的直销项目）外，后者的下滑也是由于3C产品整体销量的下滑。本季度，陶天的主要竞争对手均以 3C 为主，激烈的竞争影响了陶天在 3C 品类的直接业务整体营收。
值得注意的是，从整体 GMV 来看，淘天在本季度保持了增长。财报显示，陶田本季度订单量呈现两位数的同比增长，并以此为基础，推动了 GMV 增长。订单量的增加是由于用户购买频率的增加。根据淘宝披露的数据，其本季度整体用户量有所增加，因此淘宝面临的情况是，用户数量增加，购物频率增加，但部分消费者的单一“消费力”却在下降。除了消费市场疲软的因素外，这也与平台自 2024 年以来的一些利润让步策略有关，例如围绕某些品类进行补贴，以及持续投入淘系统以改善用户体验（例如退货和换货）。
AI 在本季度对 Tao 系统的重要影响在于，Tao 系统正在不遗余力地推动“全站推广”。这是一款基于 AI 算法和 AI 工具的商家端产品。它本质上是调整商家的营销效率，即 ROI，并试图通过优化 ROI 来扩大商家在 Tao 的营销相关投入。
从虎嗅目前掌握的信息来看，9月份全站推广刚刚全面展开，截至11月份在商家中的渗透率也超出了淘系统的预期，而目前，这些AI产品主要还处于“培养用户习惯”的阶段，虽然我们可以看到一些商家加大了围绕AI产品的营销投入， 暂时不能用支柱产品来形容。根据阿里巴巴的财报，可以看出，全站推广等 AI 相关产品的渗透率正在提高。
淘天 AI 的趋势是不可逆转的。相关消息人士告诉虎嗅，未来两三个季度，AI 对淘天的影响将越来越明显，而未来 15 个月，将是一个关键周期：初步验证淘淘的 AI 流程效果。
阿里巴巴国际数字业务群：AI 正在深刻影响跨境业务
正如虎嗅此前报道的那样，阿里国际的 AI 和淘天是相对独立的，虽然在大模型的基础上使用了同义产品，但在团队和产品思路上，国际板块独立规划和打磨了自己的 AI 产品。
由于跨境电商领域有很多适合 AI 快速落地的场景，阿里巴巴国际在 AI 方面取得了快速进展。此前，虎嗅了解到，截至 6 月底，阿里国际的 AI 工具用户已超过 50 万名商家，而 7 月初，阿里国际的 AI 能力在平台上的日均通话量已超过 5000 万。
财报显示，截至9月30日，阿里国际整体营收同比增长29%至316.72亿元，这也是阿里主要板块中最明显的季度营收增长。除了 AI 工具外，AliExpress 的 Choice 业务在本季度也出现了显着增长。受国际形势影响，阿里国际本季度的战略重点进一步聚焦欧洲、海湾等地区，以扩大这些市场的渗透率，这些地方的收入也因此实现了增长。
同时，受阿里巴巴国际业务影响，菜鸟营收也同比增长8%至246.47亿元，其中跨境物流相关营收是菜鸟最重要的增长因素。
云智能集团：已经可以依靠 AI 产品“造血”。
本季度，云智能集团营收同比增长7%至296亿元，其中公有云业务营收同比增长两位数，AI相关产品营收连续五个季度保持三位数同比增长。
从调整后的 EBITA 来看，云智能集团达到 26.6 亿元，同比增长 89%，虽然无法与桃田集团 445 亿元的规模相提并论，但其增速是阿里巴巴各大板块中最快的。值得注意的是，根据阿里高管在电话会议上透露的信号，围绕 AI 和云的基础设施投资将继续进行。
除了 AI，还有 4600 万中产阶级用户正在玩阿里的底牌
根据财报披露和淘天此前发布的信息，其 88VIP 会员数在当季达到 4600 万。这 4600 万 88VIP 用户不仅是 Tao 系统中消费频次最高的用户，也贡献了近一半的 GMV。
4600 万 88VIP 用户不仅是淘宝的基础市场，也是未来的宿命：根据 8 月业务线披露，在目前的 88VIP 用户中，00 后用户相比 2023 年同期增长了 533%。这些年轻一代用户已成为 88VIP 系统中增长最快的新用户群体。根据相关商业人士披露的信息，在 88VIP 用户的分布中，一线城市平均 10 人中约有 1 个 88VIP 用户。
如上所述，淘天目前面临着平均订单价值下降的挑战。这 4600 万 88VIP 用户，由高线城市人群、00 后年轻人、高消费频阶人群组成，其实是淘宝客单价上调的关键用户群体。以最新的双 11 数据为例，88VIP 会员在促销期间的平均购买金额同比增长超过 30%。
但不可否认的是，围绕这群高净值中产阶级和年轻人的竞争非常激烈。JD.com 抖音都聚焦于中产高净值人群，00后群体也成为各大平台关注的焦点。
从阿里巴巴目前的业务版图来看，其基础市场依然以淘天电商业务为主，而淘天电商业务的基础就是这 4600 万核心用户。总之，如果这群用户的留存率和复购率得不到保证，淘天的基础盘不仅会遇到挑战，甚至连阿里巴巴对 AI 等未来业务的投入都会受到影响。
好消息是，截至目前，淘天的基础用户都很稳定。根据财报和阿里巴巴高级管理层的数据，88VIP 用户不仅在本季度和双 11 期间保持了两位数的季度增长率，而且还保持了整体复购率和留存率。
然而，在这场阿里“时空换时间”的戏剧中，效率和时机对阿里来说仍然至关重要。如果关键转型不能在未来几个季度的窗口期内完成，随着市场竞争的加剧，阿里巴巴的压力将急剧增加。
