直到10月份一名员工发帖称自己9月工资没有按时领取，哪吒汽车的一些股东才知道，这家曾经雄踞造车新势力榜首的公司资金链如此紧张。
但这只是开始。降薪、裁员、停产、供应商和公关公司的诉讼、股权冻结、财务困难的预警信号接连出现。
哪吒立即召开股东大会。会上，高管们表示希望股东再次出资。一位熟悉谈判细节的人士表示，谈判投资的过程并不顺利，股东不愿继续出资，因为“管理层与股东之间的信任出现了裂痕”，公司的真实资本状况已变得不那么理想。更严重了。
一位内部人士表示，座椅、屏、热泵等诸多核心供应商不再为哪吒设定计费条款，而是要求现金结算。
由于无力偿还供应商且缺乏备件，桐乡工厂已经停产。南宁和宜春的工厂也在几个月前停止了整车生产。今年年初，两家工厂的生产设备逐步搬迁至桐乡。
为了缓解资金压力，哪吒选择裁员、降薪来保护自己。目前哪吒已裁员2900余名员工，接近公司原有员工人数的一半，涉及各个部门。被裁减员工将于2025年1月中旬收到相应补偿金。
从2022年的造车新势力到现在销量下滑、停产、流动负债超过流动资产近20亿元，哪吒正在陷入资金流动危机。
公司内部人士认为，哪吒的现状并不是单一事件造成的，而是战略决策、企业管理、外部竞争等多重因素综合作用的结果。
哪吒本身就是一家资源有限的公司。与“韦小利”相比，其融资能力和现金流只能算一般，出错的空间也很小。多位业内人士和接近哪吒的人士评价，近两年半，市场竞争日趋激烈，但哪吒在产品策略上却一直在犯错。 “市场和资本给了你足够的时间。从市场的逻辑来看，面对现实吧，2023年它就会死掉。”
12月6日，哪吒宣布张勇不再担任公司CEO，出任公司顾问；创始人兼董事长方云洲将兼任公司首席执行官，直接领导公司日常运营和战略规划。
目前，哪吒高层仍在积极寻找新资金。 “交易有困难，但不到最后一刻，一切可能性都有。”一位内部人士表示。
恶性循环
对于哪吒车主和销售人员来说，等车的等待几乎持续了2024年一整年。先是哪吒L交付缓慢，现在又没有S猎版的消息。车主经常收到销售的道歉：车辆缺货，不确定什么时候能到——一辆汽车是由数以万计的零部件组成的，如果缺少任何一个零部件，汽车就无法行驶。离开生产线。
一位内部人士表示，早在去年年底，哪吒的供应链就已经非常紧张了。除了提供电池的宁德时代之外，其还是哪吒汽车母公司合众新能源的股东，现金流充沛，不会影响电池供应。包括座椅、屏风、热泵等诸多核心供应商，不再让哪吒占功劳。
在制造供应链重的汽车行业，供应商通常会在规定的时间内向下游车企提供一定数额的信贷，账期也可以从几个月到半年甚至一年不等。 。该配额是根据车企订单量等因素设定的，以帮助企业获得更充足的时间和现金流来保证日常运营。一旦超过“安全门槛”，供应商将严控风险。
近年来，威马汽车、高合等车企的不断爆发，让供应商变得谨慎起来。他们不断探索和确认一个车企现在处于什么状况，会有风险。
哪吒汽车内部人士表示，哪吒核心供应商的账期已经“基本”到了。供应商继续供应货物的一种方法是结清过去的债务并重新开启新的会计期间。不过，招股书显示，截至去年底，哪吒商贸的应付账款和应付票据已达62.3亿元。 ，几乎不可能全部还清；第二种选择是现金支付，这也是目前核心供应商对哪吒的政策。但对于目前还在亏本卖车的哪吒来说，这种做法会给现金流带来很大的压力。
如果横向比较，哪吒超过60亿的负债在行业里并不算大。一旦获得足够的订单，整个链条就可以通过要求供应商同意延长付款期限并降低采购成本，或者获得正常融资并偿还供应商债务来扭转整个链条。
但哪吒面临的问题是，哪吒的汽车销量自2023年以来一直在下滑，而且还存在融资问题。
据哪吒官方发布的信息，今年4月，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春金禾股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）入驻与哪吒母公司合众新能源成立合资公司签署协议，共同向合众汽车提供总投资不低于50亿元人民币。不过，一位接近哪吒管理层的人士向《镜报》透露，原本占投资大头的南宁和宜春的融资被迫按下了暂停键。
部分原因与当地新工厂尚未取得新能源汽车生产资质有关。
哪吒原来在桐乡、南宁、宜春拥有三个组装工厂。桐乡工厂是最早建成的，生产线比较陈旧，核定产能只有5万台，目前已经饱和。南宁和宜春设立的新工厂自动化程度较高。前者生产U、V系列，后者生产中高端S、GT车型。
●2022年11月，哪吒桐乡生产基地停满了新生产的汽车。来源：视觉中国
根据国家发改委的要求，新能源汽车企业的每个工厂都必须具备生产资质。哪吒原计划在销量超过桐乡产能100%后取得次级资质，并以子公司的名义在其他地方建设新工厂。但南宁和宜春工厂因未取得整车生产资质而不得不停止整车生产。所有产能只能在桐乡工厂消化，该工厂是唯一具有生产资质的工厂。
从今年2月开始，南宁、宜春工厂的设备开始逐步转移至桐乡。据原CEO张勇在直播和接受媒体采访时表示，南宁工厂继续出口备件，宜春工厂生产备件。
景翔了解到，哪吒在桐乡工厂旁边的物流园区扩建了总装车间。但地方国资在签订投资协议时，通常会要求企业返还固定资产（包括生产线设备、厂房等）投资，并达到一定的纳税指标。当哪吒因短期内难以获得资质而搬迁生产线时，“当地国资已经没有动力（继续投资）了，三个水龙头中的两个都被堵住了”。
与此同时，另一笔本该到账的资金却未能及时到账。一位内部人士表示，这也是哪吒无法支付10月份工资的部分原因。
当哪吒高管把上述问题和具体融资方案摆在老股东面前，希望能从他们那里再次获得融资时，股东却不愿意继续投资。
一位接近哪吒的人士表示，股东对哪吒管理层未能主动、及时、透明地传达公司财务状况感到不满。他们还判断，哪吒目前的现金流问题即使获得新的融资也很难彻底解决。 。更重要的是，股东认为哪吒管理层在战略决策等方面犯了太多错误，很难信任管理层推动公司可持续发展的能力。截至目前，尚无老股东确认继续投资。
一位业内人士用“负循环”来形容哪吒目前的处境：供应链紧张，零配件缺乏，桐乡唯一一家仍在运营的工厂也被关停；车无法交付，销售方无法收回货款，资金来源困难。也导致车主因等待时间过长而取消押金；没有订单和规模，投资者对未来的预期较差，融资不顺利，如果没有新资金的注入，就很难偿还供应商的债务。
一个又一个环节卡住，导致哪吒陷入运营困境。
《误入歧途》哪吒S和GT
在一些业内人士看来，哪吒的错误是从轿车S的推出开始的。
2022年下半年之前，哪吒的核心竞争点一直是“大车对抗小车”：A0级小型SUV哪吒V售价8万左右，同价位其他产品较小，同级SUV竞争产品的售价通常在10万元以上。
但哪吒很早就决定转型中高端产品。据晚特汽车了解，哪吒早在2019年就推出了第二代平台山海。虽然当时公司资金很少，但仍需要投入不到70亿的融资来建设工厂和生产，以及研发和生产。新平台的开发需要20亿，张勇认为卖低价车会限制哪吒的发展。哪吒未来应该生产高端、性能更好的汽车。
2020年，张勇提出开始规划山海平台的首款车型，方向是运动轿车。
这一决定当时并没有得到内部的普遍认可。很多管理层认为，第一款中高端车型应该是SUV——这也是同样以低价小型车起家的Leopao选择的道路。后来哪吒进军轿跑市场，Leopao就一直推出中型、中大型车型。 SUV产品。
但张勇觉得，虽然做SUV是最正确的，但市场竞争已经饱和，自主品牌做中高端轿跑的少了。最终，2022年下半年，哪吒正式推出旗下首款中高端轿车S，起售价最低为增程式电动车，纯电续航里程310公里，售价19.98万起，激光雷达版本，射程为715公里。 31.98万元，剪刀门限量版售价33.88万元。
张勇最初将2023年的销量目标定在25万至30万辆之间，希望S能卖出10万至15万辆。然而，一进入2023年，特斯拉Model 3和Model Y在中国市场纷纷降价，文杰、小鹏等多家电动车厂商和燃油车厂商纷纷效仿，开始了长达一年的调价对于汽车公司来说。战争。
虽然哪吒降价速度很快：S降价1.5万元，初期不处理U、V，但S所在的20万区间车市却不再像张一样平静勇预计——泰斯Model 3、比亚迪汉纯电动版改款、蔚来ET5、小鹏P7以及改款车型也正在吸引哪吒的意向客户。
数据不言而喻。整个2023年，哪吒S月均销量在2000台左右。同年7月上市的2024款哪吒S降价升级版，将增程式版和纯电动版的购买门槛分别降低了4.3万元和1.9万元，但依然失败以节省销售额。 S全年总销量仅为2.42万辆，仅为目标下限10万辆的四分之一。
与此同时，更多进入者仍在抢占哪吒原本占据优势的10万元以下入门级纯电动市场。
先后推出了售价5.98万-8.48万元的五菱缤果、售价7.38万-8.98万元的比亚迪海豚。五菱和比亚迪的成本结构和销售能力远远超过其他车企。负责哪吒主要销量的U、V，以及改版的X、AYA都面临着巨大的冲击，销量也同比下滑。
销量不及预期并没有让哪吒改变方向。继续向中高端迈进，2023年推出跑车GT。
●原CEO张勇在GT发布会上表示：“以哪吒GT为契机，开启跑车新时代。”来源：互联网
这是一个在公司内部和行业内部都更难以理解的决定。原因很简单。跑车的天花板极低，在中国的年销量只有几万辆。
哪吒内部人士解释称，管理层的考虑首先是通过哪吒GT继续提升整体品牌形象，其次是继续在山海平台上开发车型，这样可以节省开发成本（但后续的SUV L也在基于山海平台）。
对于车企来说，制造不是核心成本，开发才是。从产品定义到参数和模具的确认，一款新车型的开发成本高达10亿元人民币。然而，在同一平台上开发新车型，不需要校准底盘，还可以共享一些模具（在一辆汽车的开发中，模具成本为400-5亿元人民币），最终可以减少整车研发成本成本500-6亿元。
不过，一位接近雇主的人士表示，开发GT似乎是为了节省成本。事实上，即使每个月能卖到5000辆，展车、渠道、培训、推广、物流等环节的费用仍然是一大笔钱。跑车领域销量排名第一的台湾也在亏损。
而且哪吒GT最终也没能卖出这个数量。去年年底，张勇在微博上发文称，“像GT这样好的车，怎么能卖得月销量突破5000元，日常驾驶操控性、刺激性和舒适性都无可比拟？”他希望网友们给他一些建议。
在哪吒尝试S、GT的同时，力宝却另辟蹊径，相继推出了中型SUV C10、C11，以及中大型SUV C16。
事实证明，这条路是对的：2023年，Leapmo的销量数据线节节攀升，同期销量增幅超过1500%，全年销量达到14.4万辆。全年毛利率首次转正至0.5%。全年现金流也首次转正，达到10.8亿元——约15万元的中大型SUV市场，可供选择的精品依然不多。蔚来、理想还没有进入，小鹏的价格也还没有跌到20万元以下。证明这是一个可以进入的可行市场。
相比之下，哪吒2023年销量同比下滑16.16%，成为今年唯一一支销量负增长的新势力，毛利率为-14.9%，经营现金流为负43.5亿元。
哪吒为了自救，紧急推出了L。
哪吒L寿命更长
哪吒L的走红出乎所有人的意料，包括张勇本人。
L发布一个月后，张勇在微博发文称，他对自己对哪吒L的销量预测以及对车型品种和结构的预测过于保守感到遗憾。上线15天，L的订单数量突破3万份，“导致供应系统压力巨大”。 ”。
“如果没有L（给公司供氧），内部说法是，它就会悄然消亡。”一位内部人士评论道，“没有订单，没有退款，10月发生的事情（9月工资没有按时发）可能会发生在今年3月或4月。”
上述内部人士表示，L的上市并非来自精心策划，而是因为“最便宜”而被暂时从2022年淘汰的计划中“捞出来”。但由于仓促上市，L仍然存在“常识性错误”和“使其深受其害”的产品设计。它原本计划明年推出改款产品。
例如，作为2024年推出的新车型，L就没有800V、中央集成控制、热泵和集成底盘——这些都是今年同时推出的其他车辆的标准配置。
另一个例子是车辆长度和轴距参数。 L轴距2.81米，车长4.77米。目前它是一款中型SUV，而Leapbo C16是一款中大型SUV，轴距为2.825米，车长为4.915米。如果轴距增加1.5厘米，车长增加13厘米，哪吒就可以归入中大型SUV的范畴。 “从当时15万元的售价来看，这将是中国最便宜的增程式新车型。能源模型，但他们在做产品时根本没有考虑这个问题。”
有“BUG”的L最终还能有高销量，和周鸿祎有关系。作为哪吒母公司合众新能源的投资人之一，周鸿祎今年开始频繁支持哪吒，比如和张勇一起现场试驾、在车展上爬上车顶等。 L顶版也被称为红色版。 “一定程度上，周鸿祎帮助哪吒解决了一些营销问题，也为哪吒赢得了一定的时间。”一位公司内部人士评价道。
●周鸿祎在北京车展。来源：视觉中国
尽管订单火爆，L却因供应链压力而无法及时发货，退款率再创新高——行业正常退款率在20%-30%左右，L的退款率达到30%-40%。也是哪吒系统中的最高记录，退款次数在上万次。这不仅阻碍了哪吒获得足够的销量，也影响了经销商体系。
据了解，哪吒至少上千名销售人员在3-4个月内就有10个订单被退回，每笔订单的佣金都在数百元。今年S猎服上市前，全国数十家经销商来到哪吒总部开会。一位知情人士透露，“真正赚到钱的只有少数，经销商说从S到GT再到L，每次都是失败，需要找人来承担责任。”
一些股东和市场不理解的是，L逐步恢复交付后，哪吒并没有继续增加L销量，而是选择推出S猎版轿车。
一个内部理论是，管理层认为哪吒L正在亏本出售。卖得越多，亏损就越多，所以需要改变方向。
但一位与股东关系密切的人士不同意这种说法。他表示，虽然L在亏损，但持续有订单、规模不断扩大也能给供应商信心，从而有能力议价，降低供应链成本。然而，轿车S很难获得与中型SUV同等数量的订单，“没有订单，供应商凭什么给你赊账？投资人怎么敢给你钱？没有现金，你如何维持公司运营？”流动？ ”
S狩猎服并没有达到预期中与L相同的销量。首先，由于车型限制，S的订单数量很难与SUV相媲美。其次，L的交货问题导致部分经销商流失，有的销售甚至不愿意再卖S。
订单跟不上，让哪吒的资金流越来越紧张，最终陷入了供应商账期到期、零部件无法提供——工厂停产——订单无法下达的恶性循环。发表。
截至目前，哪吒尚未公布10月份的销售数据。据景翔透露，哪吒各车型10月份总销量还是几万辆，“但不能公布，因为同比数据都在下滑。9、10月是各车企的爆发期” ，每个人都在上升。” “公布负数只会造成更广泛的影响。”一位内部人士表示。而且，当工厂停止生产时，无论销售多少，都无法转化为汽车或账面上的现金。
“如果《L》在2023年上映，一切可能都会不同。”上述知情人感叹道。
但失去的时间无法挽回。
股东之间失去信任
在哪吒内部，创始人兼董事长方云洲负责制造、研发，前首席执行官张勇负责产品定义、营销和日常运营。
一位接近哪吒管理层的人士用这两个词来形容张勇：内心强大，对外却麻木不仁——“只有内心强大的人，才能在众人反对的情况下做出决定，大家说的都是对的。”这对他来说并不重要，因为他有自己的决策路径。你能说服他，只是因为你和他的想法发生了碰撞。”
对于企业家来说，只要对自身能力和外部环境做出准确的判断，这些特质是必不可少的。
管理层的“脱敏”还体现在与股东的日常沟通上。据了解，近两年来，资方持续在业务、营销、研发等方面向哪吒管理层提出建议，认为哪吒适合“极轻量运营”。除了思考产品的战略方向之外，集中精力和资源应该投资几辆车，并将其做得无可挑剔，而不是现在通过制造更多车型来分摊蛋糕。他们还应该节省营销和自研成本，明智地使用这些钱，“但他们没有听。”
S、GT上市时，每款车型的营销费用约为140-1.5亿元，其中包括大量的户外广告和汽车垂直媒体广告。全年整体营销费用为300-5亿元。
业内人士认为，哪吒是一家资源有限的公司。当产品的战略方向已经存在问题时，高额的营销费用并不会带来更高的销售额。相比之下，今年周鸿祎助力哪吒上市后，L、S猎车的营销费用合计只有7000万左右。
●3月份，周鸿祎和张勇对哪吒L进行了现场试驾，周鸿祎对张勇说：“你从营销到产品策划，总是想给自己留下深刻的印象，这是不可能的，有什么用呢？”来源：互联网
裁员之前，哪吒拥有一支约1300人的智能驾驶研发团队，约占公司总人数的五分之一——蔚来的智能驾驶团队有1500人，理想情况下是800人左右。
一位内部人士表示，仅智能驾驶团队员工的工资也是一笔不小的开支。多位投资者多次建议哪吒管理层直接从市场上购买成熟的解决方案。现阶段没有必要花很多钱去自主研发智能驾驶。
根据哪吒官方公布的车型参数，目前在售的六款车均采用了哪吒自主研发的智能驾驶解决方案。不过，至少两名接近哪吒管理层的人士表示，这六款车型的解决方案是由六家不同的外部供应商提供的，彼此不兼容。我们无法进一步确认这一信息。一位知情人士表示，智能驾驶团队也在裁员名单之中。计划裁员过半团队，但“裁不掉”，目前进展不佳。
管理层与资本在业务方向、资金管理、沟通等方面的冲突终于在哪吒最需要新资金的关键时刻爆发。
“至少每个人都对其未来感到失望，”一位接近管理层的人士表示。
“何小鹏、李想、李斌、朱江明（零跑汽车董事长）都没有在汽车行业工作过。哪吒是唯一一家还活着的公司，高管都是来自传统车厂的。为什么传统车厂的高管都很难呢？” ”一位业内人士表示，“传统汽车制造商的高管从一开始就没有经历过市场竞争。他们成长在行业快速发展、供不应求的时代。只要造车，就从事ToB业务，这与行业内的不同。经历过ToC市场的人完全不一样。”
出路、改变和时间
在合众招股书中，哪吒对未来提出了三大战略规划。除了持续迭代产品、开发新车型外，还需要拓展海外市场，加强三电技术和核心零部件的自主研发和制造。
从长远来看，进入更多市场、渗透更多供应链环节无疑是正确的。但这一年来，这两条出路并不顺利。
泰国是哪吒海外扩张的重点市场，但今年以来，泰国燃油车、电动车销量大幅下滑，没有一家车企能够幸免。泰国工业联合会副主席表示，这是因为经济增长低迷导致家庭债务高企，民众购买汽车的意愿被偿还贷款的压力所取代。
5月，比亚迪在泰国率先发起价格战。 Atto3的售价约为119万泰铢（折合人民币约24万元），下调至90万泰铢（折合人民币约18万元），降幅近6万。海豚等车型也跟进降价。
这些都对哪吒产生了影响——虽然市场份额仍能保持在前三名，但月均销量只有几百辆。
●2023年1月，广州车展，哪吒汽车展位。来源：视觉中国
在零部件自研方面，哪吒首先于2022年底成立了昊志科技电驱动有限公司，并于2023年成立了昊志科技零部件公司，希望通过自主研发降低整车的研发和制造成本。研究。哪吒还计划在3-5年内将零部件公司打造成独立第三方，成为“世界级零部件供应商”。
一位接近哪吒零部件研发的人士表示，哪吒已与安徽桐城、丰台、凤阳签署了零部件生产项目，并已获得投资。计划在当地建设工厂，生产电驱动、CTC集成底盘等核心零部件。零部件，但目前自研成果一般。
上述人士表示，某零部件研发团队的设备采购要求和开发预算常常被上层拒绝，以至于只能幻想技术设计，而无法制作样机并进行验证。
此外，由于自研成本较高，哪吒高管希望邀请零部件供应商投资一定的自研生产线。但供应商要求哪吒为自己的生产线开发技术方案，这也将允许未来现有的零部件在哪吒的生产线上生产，否则投资就是损失。上述人士认为，自主研发的技术路线与供应商现有的技术路线不兼容，导致技术方案的确定被拖延。多重限制下，零部件研发团队部分核心人员辞职或调动。
但是，海外市场的变化以及无法立即将自我开发的零件和组成部分转换为核心竞争力的变化并不是Nezha资本连锁店危机的核心原因。相对而言，产品策略和业务管理的问题更具致命性。
现在更加关键，更困难的是，内兹（Nezha）是否可以及时获得“挽救生命的钱”，以便员工能够获得工资，工厂可以开始正常工作。
在过去的两个月中，Nezha高级管理层最重要的工作是找到钱。
股东大会后，高级管理人员和老股东继续讨论投资意图和计划。最高管理人员还与以前与之联系的雇主进行谈判，现在可能采取行动。但是，谁最终会采取行动，而花多少钱仍然充满未知和不确定性。
最新消息显示，Nezha Automobile正在等待国有资产的帮助。
11月14日，华尔街新闻报道说，南宁工业投资集团（Nanning Industrial Investment Group）和内兹（Nezha）的母公司赫冲汽车（Hezhong Automobile）已经达成了战略合作。前者将提供供应链财务支持并帮助Nezha汽车协调，并在Nanning基地组织原材料采购，生产和物流。 ，KD零件出口和其他服务。这种支持的重点是确保Nezha Automobile海外供应链的稳定性，并帮助其生产和交付海外模型。
Nanning工业投资集团是Nezha以前的投资者之一。
12月6日，方·云州（Fang Yunzhou）向所有员工发表了一封信，提到了内兹（Nezha）的下一个改革措施和发展方向：专注于海外市场，专注于更符合市场预期和积极的毛利率的产品，以及中度的国内竞争；改变组织机制，建立更透明，高效，干净和动态的新内兹。最终的目标是在未来2 - 3年内实现相同水平的国内外销售水平，并在2025年获得总体利润率的总体销售额，并在2026年获得总体利润。
内兹（Nezha）的内部人士说，内兹（Nezha）与魏玛（Weimar）和高霍（Gaohe）不同，魏玛（Weimar）和高霍（Gaohe）缺乏命令和渠道，最终崩溃了。它具有产品，订单和渠道资产 - 某些产品在内的一些产品仍然具有市场竞争力； 11月，仍然每天都有命令。多年来，它已经形成了自己的稳定营销系统，因此Nezha并非不可兑换。
但是他也感到悲观：即使有资金加入，Nezha也失去了时间来扩大其优势。 “汽车行业是关于时间的。今天您是三年前决定的。时间是一切的答案。”
参考：
已故的自动：“ Nezha Auto，误解的反击故事”
已故的汽车：“ Nezha Auto”，未被注意的“冠军”如何生存”
