纽约黄金期货（主力合约）10月底首次突破2800美元。主要金融机构预测，价格可能会进一步上涨，超越 2,900 美元至 3,000 美元的历史高位。在石油方面，特朗普政府支持增加产量，油价可能会跌至……
2025 年的大宗商品市场状况似乎受到美国下一届特朗普政府政策的影响。有人预测，黄金作为安全资产的需求将会扩大，价格将达到每盎司3000美元。原油产量预计将增加，北海布伦特原油价格可能测试每桶60美元的下限。
作为黄金的国际指标，纽约期货（主力合约）在10月底首次突破2800美元，目前仍在2700美元区间上半段徘徊，较2023年底上涨30%。主要金融机构预测，价格可能进一步上涨，超越 2,900 美元至 3,000 美元的历史高位。
“投资还没有达到拥挤的状态。”通过将黄金ETF和期货的投资与整体资产管理规模进行比较，瑞士瑞银分析称，与欧债危机或新冠疫情时期相比，对黄金的资产配置不足。
虽然2025年黄金仍有投资空间，但特朗普政府将带来政策不确定性，这很容易成为买入因素。
美国摩根大通表示，“关税上调和通胀上升可能会继续推动黄金购买，以对冲货币贬值”。预计10月至12月实物黄金价格将达到2950美元/盎司。
减税导致的美国财政恶化也会引发对美元的担忧。高盛预计，受美国政策不确定性等因素影响，纽约黄金期货到2025年底将触及3000美元/盎司。
事实证明，金价很容易受到美元和美国利率的影响。自俄罗斯和乌克兰冲突以来，两国关系变得更加脆弱。原因在于，为了规避制裁风险，新兴国家央行纷纷将外汇储备从美元转向黄金。据瑞银集团猜测，央行2024年黄金购买量约为900吨，远超过去10年的平均水平（325吨）。
预计2025年美国将继续降息，但新兴国家和其他国家的黄金购买仍将继续。
多家机构预测原油价格将下跌。国际指标北海布伦特原油期货（近期合约）目前跌破75美元，比4月份触及的年内高点低约20%。各大金融机构的预测集中在60至80美元之间。
特朗普政府支持增加石油产量的政策可能会导致原油价格下跌。美国花旗集团认为“特朗普总统上台可能会给原油价格带来下行压力”，预计布伦特原油均价将跌至60美元。
美国银行(BofA)也指出，“供应增长将超过需求增长，石油市场将出现供应过剩”，预计2025年均价将达到65美元。特别是美国等产油国的产量、巴西、圭亚那、加拿大将大幅增加。
美国对主要石油消费国中国提高关税也引发了对需求减少的担忧。据花旗集团估计，如果对华关税实际提高60%，中国GDP增速将降低2.4%，并存在石油需求下降的风险。
本文来自微信公众号，作者：高山朋也、真田勇，36氪经授权发布。
