Vacasa，曾经著名的美国短租管理独角兽公司，上市三年后市值缩水97%。
该公司股价一度突破200美元，但最近以每股5.02美元的低价出售给竞争对手Casago。
此次交易对 Vacasa 的估值约为 1.15 亿美元，与其 2021 年 12 月通过特殊目的收购公司 (SPAC) 合并上市后的 40 亿美元市值相去甚远。
麒麟突然陨落，惨状令人心酸，其原因也发人深省。
瓦卡萨的故事戛然而止，也向我们揭示了美国度假租赁管理行业模式的差异。
我们先来回顾一下Vacasa的成长史。它成立于2009年，并迅速成长为美国最大的度假租赁管理公司。该公司在全球管理着 38,000 多个列表。多年来，通过一系列战略收购，建立了大型度假村物业管理组合。
2019年10月，Vacasa宣布完成3.19亿美元融资，成为估值超10亿美元的独角兽公司。 2021年，公司在纳斯达克成功上市。
尽管标榜自己是“技术平台”，但 Vacasa 本质上是一家运营模式繁重的房地产管理服务公司。
Vacasa 在过去几年中遇到了一系列挑战。首先是财务绩效方面。自2021年底通过SPAC上市以来，Vacasa股价大幅下跌，市值大幅缩水。
Vacasa以直营模式为主，并未对外开放加盟合作。该公司在扩张过程中面临效率低、成本高的问题。尤其是收购当地物业管理公司后，不少业主选择了其他管理公司，导致合同流失率高达30%。
今年三季度末，其管理的3.8万处物业较去年减少4000处，净利润5900万美元，营收3.14亿美元，同比下降17%。
为了应对这些挑战，Rob Greyber于2022年8月接任Vacasa首席执行官后，立即开始裁员并重组团队，努力推动公司更高效地运营。
面对持续的财务困难，Vacasa 董事会于 2024 年初开始探索战略选择，并最终决定接受与 Casago 的合并协议。
相比之下，Casago虽然规模不如Vacasa，但凭借直营+加盟的灵活混合模式，生存条件相对较好。
Casago自2019年起推出特许经营模式，将经营权移交给当地经营者。未来，这种模式或许能够解决Vacasa过去几年遇到的一些问题，比如成本控制不佳、房主流失等。
事实上，Vacasa面临的困境并非孤例。同时兴起的另一家美国短租管理巨头Sonder也有类似的经历。
专注城市公寓品牌体验的盛达澳也在2021年成功上市，但上市后的股价表现却不尽如人意。
Sonder的定位和模式也和Vacasa有同样的尴尬：
Sonder 添加了应用程序和分析工具来简化租赁管理和营销，但这些努力并没有让投资者忘记它的核心仍然是一家房地产管理公司。
2022年6月，盛达澳股价较峰值蒸发超过80%。
Vacasa和Sonder等明星公司最终被迫下台，因为他们使用了数字平台的概念，但仍然从事老式的房地产业务。物业管理运营这一传统业务未来能否掀起新的浪潮？这个问题并不容易回答。
不管前辈做了什么，这个行业永远不缺新鲜血液：
近日，美国另一家短租管理公司Fairly宣布完成1010万美元种子轮融资。
该公司由创始人 Eric Breon 以及度假租赁专家 Subechya Person 和 Jeff Flitton 共同领导，提供全面的 SaaS 平台，旨在促进度假租赁业主和服务提供商之间的高效协作。
Fairly介绍了一个新的故事：所谓创新的双角色团队模式——“照顾者”和“顾问”，为业主提供从日常运营到市场策略的全方位支持，帮助他们实现投资价值最大化。同时，Fairly还使用自动化工具来简化包括员工管理和动态定价在内的许多流程。
Fairly在其官方网站上雄心勃勃地打出了几个大字：“度假租赁管理的未来”。
行业故事永不停息，但谁能真正代表未来仍不得而知。
本文来自微信公众号“环球旅游报”，作者：赵琳琳，36氪经授权发布。
