【玻璃：供需双减库存，需求低位回升】本周，浮法玻璃行业平均开工率下降0.62%至76.74%，平均产能利用率下降0.42%至78.97%，日产量15.78万吨，环比下降0.43%。创近两年最低，周产量达110.57万吨，同比下降8.72%。下周生产线仍有蓄水计划，目前还没有点火生产玻璃。预计产量将继续下降。现阶段，加工厂忙着收工，深加工企业将在1月中旬逐步加大停工力度，逐渐陷入节前淡季。市场焦点将转向年终还款。多数经营者对货品维持刚性需求，中下游采购将谨慎。下游企业在等待年底的准备，原创片企业则重点关注出货量。从长期需求来看，房地产竣工预期并不乐观，整体市场承压。本周玻璃样本企业库存继续下降。截至1月9日，全国浮法玻璃样品企业库存总量为4370.2万箱，为农历新年以来最低，环比减少49.1万箱，降幅1.11%，库存折价天数为20.3天，与上期相比-0.1天。其中，沙河地区出货较好，京津唐企业以去库存为主。随着下游假期陆续到来，企业可能会采取自助减产或推出利润让步等政策来减少库存，这可能会给现货价格带来压力。天然气生产周均利润环比下降9.29元/吨至-119.46元/吨，创一个多月低位；煤炭生产周平均利润87.63元/吨，比上月下降15.16元/吨；石油焦生产周均利润继续小幅上涨至149.19元/吨。宏观层面，美国非农数据远超预期，打压美联储降息预期，降低市场风险偏好，国内工业品PPI同比降幅收窄，但仍通缩模式。在美元强势和人民币贬值的压力下，国家仍在疲弱的现实与政策预期之间来回徘徊。在市场成交疲软的现实之后，关注国内宏观政策。从自身基本面来看，季节性淡季加深，近期生产线冷修速度加快，玻璃产量低位波动，淡季市场情绪谨慎。除年底需要赶工外，整体需求面并未明显改善，玻璃供需两端均出现小幅下滑。上游企业库存已连续6周去库存，维持弱平衡状态。年底需求减弱，企业库存担忧积累。此外，原材料、燃料、煤炭、纯碱等成本下降，对市场形成打压。从估值和供需的弱势格局来看，玻璃暂时上下空间有限。关注宏观扰动能否为市场提供反弹动能。预计后市低位区间震荡，05合约参考区间1290-1400。本周关注1350能否有效站稳。
