在经历了2021年的暴涨和2022年的熊市之后，美股牛市正进入第三个年头。
美国第46任总统乔·拜登将于当地时间1月20日中午正式离任。
自2021年1月20日拜登就任总统以来，标普500指数累计上涨超过55%，道琼斯工业平均指数同期上涨超过39%，纳斯达克综合指数则以受科技股影响，已上涨近46%。
尽管如此，根据道琼斯市场数据，拜登担任总统四年期间道琼斯指数和纳斯达克指数的回报率是自乔治·W·布什2005年至2009年第二任期以来的最低水平。标准普尔 500 指数的回报率是自巴拉克·奥巴马 (Barack Obama) 2013 年至 2017 年第二任期以来的最低水平。（见下表）
不可否认，拜登2021年上任时将面临COVID-19疫情恶化、美国经济下滑等挑战。到2021年底，随着全球经济开始从疫情中复苏，美国三大股指仍取得两位数回报。与此同时，美联储继续实施2020年初开始的支持性货币政策。
但2022年，在俄罗斯和乌克兰冲突持续的背景下，华尔街遭遇了自2008-2909年金融危机以来最糟糕的一年。与此同时，美国经济受到通胀飙升和利率上升的困扰。
2023年和2024年，科技驱动的企业利润复苏和人工智能热潮将推动美股再创新高。截至2024年底，标普500指数连续两年实现两位数的年涨幅，牛市正进入第三个年头。
TradeStation全球市场策略主管大卫·拉塞尔周五（1月17日）指出，得益于疫后重新开放以及拜登政府具有里程碑意义的2022年通胀削减法案（Inflation Reduction Act），全球经济出现了“爆发”。周期性经济部门“显着刺激了工业活动，也是利率上升和2022年熊市的触发因素”。
拉塞尔表示：“然而，人工智能给股市带来了完全不同的顺风，而且与拜登无关。这种顺风已经积累了很多年，将从2023年初开始为股市提供动力。” ”
总统选举日至就职日期间美股表现如何？
自特朗普于2024年11月上旬赢得大选以来，华尔街对其第二任期寄予厚望。投资者押注特朗普将通过减税、减少监管和提高关税进一步增强美国经济和美国企业。
然而，特朗普的一些经济计划可能导致财政赤字上升和通胀上升，扰乱国债市场并再次推高利率。
2024年11月5日特朗普赢得大选后，股市大幅上涨，但在接下来的两个月里，股市回吐了部分大选后的涨幅。从选举日到2025年1月17日（拜登卸任前的最后一个交易日），标普500指数上涨3.7%，为2008年奥巴马当选后同期表现最差。道琼斯工业平均指数较上年上涨3%。根据道琼斯市场数据，同期纳斯达克指数上涨 6.5%。 （见下表）
宾夕法尼亚互惠资产管理公司投资组合经理乔治·西波洛尼表示：“大选结束后，股市立即上涨，风险资产上涨，利率下降，然后突然间，通胀担忧卷土重来，收益率曲线显着陡峭。” 。 ”
上周，强于预期的就业数据引发国债市场大幅抛售，美国国债收益率大幅上涨。在给股市带来压力的同时，也促使投资者考虑美联储可能不得不暂停降息直至今年晚些时候。可能性。本周公布的通胀数据带动股市和债市大幅反弹，10年期和30年期美国国债收益率下跌。
“长期利率已经正常化，但收益率的每一次上升或下降对股市的影响都会被放大，”西波洛尼周五评论道。
但 TradeStation 的拉塞尔认为，投资者没有理由认为特朗普的所有举措都会给金融市场和经济带来麻烦，他表示：“因为所有对关税推高通胀的担忧最终可能会变成一堵火墙。正在消失的‘担忧之墙’。”
拉塞尔指出，过去三个月股市一直横盘整理，在选举日后的收盘水平附近反弹，拉塞尔和他的团队相信市场很快就会突破这段盘整期。
罗素表示：“展望未来，我们预计企业盈利将实现两位数增长。此外，过去几周有人预计美联储今年不会降息。我们预计这些预期接下来会下降，并且美联储可能会发出进一步降息的信号，而新总统上任后会发布放松管制的行政命令，那些一直在场外观望的人可能会觉得有理由再次介入。”
周五是拜登任期的最后一个交易日。在美债收益率回落的背景下，三大股指摆脱连续两周跌势，本周全部上涨。标准普尔500指数上涨2.91%，纳斯达克综合指数上涨2.91%。道指上涨2.45%，道指上涨3.69%。与此同时，投资者开始将注意力转向下周开始的特朗普第二任期。
本文来自微信公众号，作者：Isabel Wang，36氪经授权发布。
