主题：苹果的季度收入有点超级市场期望，但中国的销量仍然不理想
苹果公司今天发布2025：总净营收为1243.00亿美元，4％；净利润为363.30亿美元，同比增长7％；每股摊薄收益为2.40美元，同比增长10 ％。其中，大中国的收入为185.13亿美元，一年减少了11％（注意：苹果的财政年度与自然性质没有同步，从2024年10月至2025年9月，即2025财年）。
有关详细信息：苹果的第一个财政季度收入为1.243亿美元，增长了7％ - 一年
财务报告发布后，苹果管理层举行了电话会议。苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）和首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）参加了会议，并回答了分析师的问题。
以下是该会议分析师的问答环节的主要内容：
摩根士丹利分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）：蒂姆（Tim），您在上一个简报中提到iPhone 16型号的市场销量更好，该市场启动了Apple Intelligence功能。您能否与我们分享更多详细信息，以便我们可以更好地了解Apple Intelligence的表现？苹果情报如何影响消费者对iPhone产品的需求？通过最近的观察，管理层发现用户最常用的苹果智能功能是什么？
蒂姆·库克（Tim Cook）：根据我们目前控制的数据，在推出Apple Intelligence的市场上，iPhone 16系列的年度表现确实比没有推出Apple Intelligent的市场要好。至于用户常用的Apple Intelligence功能，我在简报中提到的各种功能，从写作工具到图像游乐场，再到Genmoji，Visual Intelligence等。这些功能在用户中非常受欢迎。此外，清理（AI消除）功能在用户中也非常受欢迎，许多用户已经观看了相关的演示视频。
我们在12月季度发布了ios18.2和iPados 18.2，现在仅两个半星期过去了。此外，Apple Intellt在英国和澳大利亚等英国国家的推出时间只有大约两周半。因此，只有我才能与您分享，我们只会观察到一些早期趋势。
摩根士丹利分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）：我的第二个问题是关于苹果在中国市场的表现。除了宏观经济环境外，您能否要求管理层与我们分享中国市场中目前面对苹果的不利风能？例如，用户是否逐渐放弃西方科学和技术品牌并喜欢本地手机供应商？还是当前的iPhone 16不支持中国的苹果情报，因此不利于用户缩短替换周期？就iPhone的性能而言，您能否与我们分享您对中国市场的看法和见解？
蒂姆·库克（Tim Cook）：在财政季节，我们在大中国的收入减少了11％，一年以上，其中一半以上是由于渠道库存的变化而引起的。这种影响持续了整个财政季节。
苹果智能。我们尚未在中国市场推出苹果情报。正如我们之前提到的，我们确实观察到，在推出苹果情报的市场中，我们的性能比尚未推出苹果情报的市场要好。
不可否认的是，中国是世界上最激烈的市场。因此，您的问题中提到的各种因素确实会影响我们的收入。
从宏观情况开始，今年1月，中国政府宣布了一系列经济刺激政策，并为电子消费品提供了补贴。由于相关政策于1月发布，因此并不影响我们在12月份的财政季度的表现。在12月的财政季节，一些省份发布了消费者补贴，但国家补贴计划左右左右宣布。补贴计划涵盖了Apple的所有产品类别，包括智能手机，平板电脑，PC计算机和智能手表。因此，是否引入这些经济刺激政策会对我们产生积极影响，我们愿意在下一次呼叫会议上与您分享特定情况。
Melius研究分析师Ben Reitzes：我想问蒂姆的第一个问题。一些意见认为，苹果将成为计算机计算电源成本的最大受益者。我想听听您想到DeepSeek吗？计算电源成本的变化会产生什么影响？你能谈谈吗？
蒂姆·库克（Tim Cook）：总的来说，我认为提高效率的创新是一件好事。您可以从DeepSeek模型中看到这一点。对于苹果来说，我相信我们的芯片和软件的紧密组合可以继续为用户提供良好的服务。我们的大多数工作都是在设备和私有云上完成的。
从资本支出的角度来看，我们一直对支出非常谨慎和体贴的态度。将来，我们将继续采用过去的混合物。我相信我们可以继续从中受益。
Melius研究分析师Ben Reitzes：我的第二个问题是关于iPhone的未来产品开发轨迹。当然，我不希望您与我们一起破坏新产品。但是，您能否讨论未来的iPhone的哪些方面将具有更多创新的空间？例如外观等。当前的iPhone产品线是否表示下一个产品轨迹？将来，手机产品的创新是什么？就您的观察而言，未来两到三年的手机市场将会发生什么变化？
蒂姆·库克（Tim Cook）：我相信将来会有更多的创新。我也对我们的产品线非常乐观。同样，我也认为智能手机上有更多创新的空间。
高盛分析师Michael Ng：在简报中，管理层提到了财政季节iPhone升级的新记录，我们特别鼓舞人心。您大约一年没有提到这些数据。我的问题是，我可以要求管理层谈论用户升级背后的原因吗？ Apple Intelligence的推出在其中发挥作用吗？
蒂姆·库克（Tim Cook）：iPhone。这个财政季节的升级确实达到了创纪录的高度。我们以前从未见过如此高的升级。 iPhone安装基础也达到了纪录。
与iPhone 16系列和iPhone 15系列的性能相比，从9月的计算到大约两个财政区，iPhone 16系列的性能优于iPhone 15系列。此外，与尚未推出苹果情报的市场相比，已经推出了苹果情报的市场表现。通常，许多数据表现良好。
高盛分析师Michael Ng：我的第二个问题是关于iPad Pro。据报道，Apple将发布更薄的iPad Pro版本。您能否要求管理层谈论iPad Pro的整体销售总额？消费者如何通过管理层对市场和消费者的研究来评估这种看起来稀薄的产品？
蒂姆·库克（Tim Cook）：这个问题特别好。在财政季节，整个iPad业务增长了15％，这主要是由于iPad Air Sales的增长。 iPad Air是我们的入口产品，也是最好的iPad产品之一。增加了15％的销售量为我们提供了很多信息。这是我们在这个财政季节取得的巨大成就之一。更重要的是，我们发现在财政季度的iPad销售中有一半来自首次购买iPad的用户。这意味着我们仍然拥有巨大的潜在用户市场。
Evercore ISI分析师Amit Daryanani：在简报中，管理层提到苹果在一些新兴市场中发展起来非常强劲。您可以要求管理层谈论吗？您如何看待这些新兴市场的增长趋势？
蒂姆·库克（Tim Cook）：我们本赛季在许多新兴市场中取得了不错的成绩。在过去的许多财务报告中，我提到我对印度市场非常乐观。在财政季节，苹果在印度市场的表现在同一时期达到了新的高度。将来，我们将在印度开设更多商店。已经确定了四家新商店。
iPhone是这个财政季节印度最好的销售模式。您知道，印度是世界第二大智能手机市场，它也是第三大PC计算机和平板电脑市场。可以说，印度市场非常巨大。目前，我们在这些新兴市场中的市场份额相对有限。总体而言，我相信印度市场有很大的发展空间。这只是新兴市场之一，我没有提到许多新兴市场。
凯文·帕利克（Kevin Palik）：让我添加一点。我们在新兴市场的安装基础已达到两倍数量的增长。这也使我们非常兴奋。
Evercore ISI分析师Amit Daryanani：我的第二个问题是3月财政季度的毛利润幅度。根据管理层提供的毛利率指导，与上一个财政季度相比，3月份的毛利润率的管理预计将相对柔和。一般而言，我们经常认为3月份财政季度的毛利率将比上一个财政季度高出几个基点。您可以要求管理层谈论此背后的原因吗？
凯文·帕利克（Kevin Palik）：我在简报中提到，在新的财政季节预期的毛利润为46.5％至47.5％，我们仍然对此感到非常满意。正如您所说，有许多因素会影响毛利率的变化，例如外汇对风的影响将直接影响我们的收入增长和毛利润。但是，我们认为，反风的影响的这一部分将被优惠的成本和服务组合所抵消。此外，从产品角度的角度来看，由于第一个财政季度是我们产品业务的重要财政季节之一，因此我们失去了一些产品杠杆作用。总而言之，有许多因素影响毛利率。我们仍然对46.5％至47.5％的毛利润利润率感到非常满意。我们认为这是一个相对稳固且可靠的毛利盈利指南。
Silver Merrill Lynch分析师Wamsi Mohan：Tim，我想跟进中国市场渠道库存的问题。您能否扩大范围并谈论世界上不同市场中不同市场和不同产品线的渠道清单？某些地区的渠道清单是否过高，或者供应不足？考虑到中国市场的表现，我们可以看到中国市场上更正常的月份增长吗？
蒂姆·库克（Tim Cook）：我不想预测该财政季度的销售。从iPhone Channel库存的角度来看，从全球角度来看，我们对当前的频道清单感到非常满意。就中国市场而言，从本财政季度开始到财政季度末，我们的渠道库存一直在下降。从数据的角度来看，销售下降的一半以上是由于渠道库存调整所致。我们的销售额略低于预期。
美国银行Meilin分析师Wamsi Mohan：我的第二个问题是关于苹果的服务业务。我已经看到，苹果的服务业务变得非常强劲，管理层一直在处理世界各地各个市场的监管环境调整。我的问题是，作为投资者，我们应该如何看待收入或利润在苹果当前业绩中的影响？如果这种反风的影响在更加平衡和温和的调节环境下逆转？
凯文·帕利克（Kevin Palik）：我要重申的是，在12月的财政季节，我们的服务业务以创纪录的高度增长，约为14％。我们可以观察到世界各个地理区域的类似趋势。此外，Apple的服务业务具有广泛的基本覆盖范围，我们的产品组合也非常丰富。总体而言，我们认为我们的服务业务处于良好的势头。无论是用户群，还是服务产品的参与（包括交易帐户和付费帐户），它都在不断增加。目前，Apple服务平台上的付费订阅量超过10亿。
Morgan Chase分析师Samik Chatterjee：我已经看到，该公司在这个财政季节在Mac和iPad业务中取得了很好的成绩，并取得了双重增长。我的问题是，您可以要求管理层谈论吗？您认为这两个数字增长势头的可持续性是什么？此外，以前的管理层谈到了苹果情报对iPhone销售的影响。 Apple Intelligence的推出还可以推动Mac等产品线的销售吗？
蒂姆·库克（Tim Cook）：财政季节的Mac销售额增长了16％，iPad增长了15％。
MAC方面。 MAC销售的增长主要是由于我们在财政季节的新产品表现出色。 MacBook Air继续令人眼花azz乱。在这个财政季节，我们还推出了配备M4芯片的MacBook Pro，Imac和Mac Mini。我们认为，苹果公司拥有适应市场上各种工作量的最好的AIPC。 Mac中的CHIP设计了几年，希望适应用户的各种工作量需求。
我不想根据不同的产品类别给予未来的期望，但是我们对本赛季Mac和iPad的性能非常满意。
Morgan Chase分析师Samik Chatterjee：我的第二个问题想跟进您以前对印度新兴市场的评论。从供应链的角度来看，印度市场的管理计划是什么？您针对印度市场的供应链规划是否反映了市场管理增长的预测？管理层如何考虑印度市场的特定策略？
蒂姆·库克（Tim Cook）：如果每个人都注意印度市场上的制造业务，我们会发现我们生产的产品既出售给印度，又出口到全球市场。只有当当地企业达到一定的经济规模时，生产和制造才有意义。因此，在一定程度上，我们需要满足当地当地市场的需求，但也满足了对出口市场的需求。
瑞银分析师戴维·沃格特（David Vogt）：我想问蒂姆的第一个问题。在您提到苹果情报的发布有效地导致iPhone的销售增长之前。当我在3月观察时，根据该公司在过去几年中对渠道库存的调整，我的预期公司在3月的iPhone收入可能与两年前和一年前相似。如何平衡销售增长和收入变化？
此外，毛利率。苹果在提高毛利率方面一直表现良好。从服务业务的角度来看，管理层可以相信服务业务的管理水平如何？根据财务报告，苹果服务业务的毛利率可以达到75％。从中间和长期来看，管理层认为苹果总比率的未来趋势是？它可以达到什么水平？
蒂姆·库克（Tim Cook）：对于苹果情报，我早些时候提到，从第一财政季度的表现，推出苹果情报的市场表现优于没有推出苹果情报的市场。这对我们来说是一个非常积极的信号，我们也对此非常满意。当然，有很多原因可以促进用户升级机器。我还提到自9月份发行以来，我们已经观察到iPhone 16系列的整体性能比iPhone 15系列要好。
至于Apple Intelligence，新的Apple Intelligence覆盖范围将于今年4月推出，我们将在第三届会议会议上与您分享。
凯文·帕里克（Kevin Pariek）：服务业务的毛利率。一般而言，服务业务对公司的整体毛利润有一定的积极贡献。原因是我们可以为用户提供广泛的服务组合，并且不同服务组合的毛利润不同。因此，一方面，我们服务业务的毛利是由于业务本身本身的性质造成的，另一个原因是我们说明了我们的帐户方式。此外，推动服务业务毛利率上升的另一个主要因素是不同业务组合的绩效。例如，我们的付款服务，iCloud和其他用户的规模正在上升，这些增量用户最终将为毛利率带来积极的贡献。
通常，我们在12月的财政季节的服务业务很好，因此，我们可以达到75％的毛利率。从公司的角度来看，我们给予的下一个财政季节的总体毛利率为46.5％至47.5％，这仍然是一个相对稳定的指导。
TD Cowen分析师Krish Sankar：我看到该公司的MAC业务在上个季度增长非常强劲，一年一年增长了16％。我的问题是，他们中有多少人认为这是由Mac Chip创新驱动的？从MAC升级到新的有多少？
蒂姆·库克（Tim Cook）：我不能给你定量答案。但是我认为您提到的两个原因共同促进了Mac业务的增长。您知道，我们的Mac系列产品非常引人注目。我相信它吸引了用户升级和更改新的，或者从其他平台转换为Mac平台。基本原因是我们对用户非常有吸引力。
TD Cowen分析师Krish Sankar：我的第二个问题是毛利率。该公司上一季度的毛利率为39.3％，与去年同期相似。我的问题是，从产品的角度来看，您想到了多少毛利率？新推出的人工智能设备可以推动产品毛利润率的提高吗？
凯文·帕利克（Kevin Palik）：从产品的角度来看，我们从上个月开始非常强烈。 12月的财政季节增加了约300个基点。背后的原因是有利的产品组合和产品杠杆。我们经常在第一个财政季度发布新产品，因此我们也可以从更高的产品销售中受益。
一般而言，产品的毛利率受到多种因素的影响。其中之一是，不同产品的毛利率不同。换句话说，产品组合的变化将影响毛利率。具体来说，以移动电话为例，我们已经观察到用户逐渐倾向于专业系列的产品。越来越多的用户选择购买我们的高端生产产品，并且该产品的这一部分的毛利率非常相当大。此外，从成本的角度来看，当前的商品环境对我们非常有益，而且12月的财政季节也受到影响。当然，我们前面提到，我们可能会在3月份的财政季节面对风外汇，但在46.5％至47.5％的毛利率指导中，考虑了这一部分影响。
Arete研究分析师Richard Kramer：我想问蒂姆的第一个问题。您认为哪些因素可以增加用户对Apple Intelligence的采用？您认为这是一个时间问题吗？例如，Apple Intelligence覆盖更多地理区域和语言类别并支持更多的设备类型？还是这本质上是金钱问题 - 例如，公司可能需要增加人工智能领域的营销支出？此外，根据公司以前推出的其他产品和服务的经验，管理层认为苹果情报已经出现在“关键点”中吗？ AI服务将成为主流。
蒂姆·库克（Tim Cook）：我相信AI服务肯定会成为主流。我收到了各种用户反馈。别忘了，目前只有iPhone 15 Pro系列和iPhone 16支持Apple Intelligence Servicess。随着用户这一部分的逐步增长，我认为使用Apple Intelligence的用户数量将继续增长。
从我的个人经验来看，一旦用户开始使用AI功能，它就完全不可分割了。我每天可能会收到数百封电子邮件，因此对我来说，苹果智能中的摘要功能是必要的。因此，需要提高问题中提到的苹果智能采用率的两个因素是必要的。
今年4月，Apple Intelligence将涵盖更多的语言和地区，我们的用户群将进一步扩展。
Arete Research分析师Richard Kramer：Kevin，以前，Loka（Apple担任办公室CFO Luca Marstri）仍然帮助苹果在产品定价非常一致的情况下创造了利润记录。目前，该公司已经达到了稳定的高利润率。我的问题是，用户目前对产品价格非常敏感。您如何看待这个？您认为，可以调整产品定价和扩大产品价格范围的产品可以帮助苹果进一步发布市场潜力，增加市场份额并最终促进产品销售？
凯文·帕利克（Kevin Palik）：我们相信苹果当前的定价策略对我们非常有益，我们非常满意。无论是短期还是长期，我们的定价策略都非常严格。目前，我们的定价策略不会改变。
（不断更新...）
大量信息和准确的解释，全部在Sina Finance应用程序中
