香港股票中的牛奶茶味越来越强。在Naixue的茶，茶Baidao和Gu Ming之后，香港股票将很快欢迎第四个新的茶饮料。几天前，“雪王” Mixue Bingcheng通过了香港证券交易所的上市听证会，即将上市。
Mixue Bingcheng在45,000家商店的支持下，每年售出约90亿杯饮料，使其成为全球最大的新鲜饮料公司，年度净利润超过30亿元。
着眼于沉没市场，似乎是低端的Mixue Bingcheng如何逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步漫步？详细阅读其招股说明书，其中包含所有秘密。
世界的“雪王”
1997年，张洪乔（Zhang Hongcha）毕业于河南金融与经济学大学（现为河南财政与经济学大学），在张口最大的城市村庄开设了一个剃光的冰店，该冰店只有两到三平方米 - 汉丽（Hanliu）剃光了冰块。这是Mixue Ice City的前身。
在接下来的几年中，张·洪乔（Zhang Hongchao）在Mixue Bingcheng的标志下不断开展业务，开设了中国和西方的餐馆以及家庭烹饪的餐厅，但他的业务始终略有改善，商店面临拆除的风险。
直到2005年，Zhang Hongchao开发了一种以1元的锥体冰淇淋开发出来的锥体冰淇淋，Mixue Ice City凭借这种核心产品在市场上获得了立足点。
如今，Mixue Bingcheng的商店已经在整个中国传播，甚至被开放，几乎每个人都知道它们。
截至2024年9月底，Mixue Bingcheng拥有45,000家商店，覆盖了中国大陆31个省份（自治地区，市政当局），覆盖了300多个县级城市，1,700个县和4,900个城镇。其中，在印度尼西亚和越南等东南亚有大约4,800家商店。
Mixue Bingcheng由商店数量计算，已经是世界上最大的新鲜饮料公司。根据2023年的杯赛输出，中国是世界上第一批，是世界第二位。在中国的实力饮料行业中，Mixue Bingcheng以大约11.3％和32.7％的饮料产量份额排名第一，远远超过了该行业第二比第五位的总和。 2024年，Mixue Bingcheng售出了约90亿杯饮料，可实现约583亿元人民币的终端零售。
超级大型商店网络创造了Mixue Bingcheng的超级盈利能力。
从2022年到2023年，以及2024年的前9个月，该公司的营业收入达到136亿元，203亿元人民币和187亿元人民币，同比增长31.2％，49.6％和21.2％；在同一时期，净利润分别为20亿元人民币。 ，32亿元人民币和35亿元人民币，同比增长5.3％，58.3％和42.3％。
根据2023年的表现，Mixue Bingcheng的收入比前三名牛奶茶股Naixue's Tea（51.64亿元），Tea Baidao（57.0万亿元）（57.0亿元）和Gu Ming（76.76亿Yuan）的总和高17.56亿元人民币。 ，净利润比这三家公司的总和高10亿元。
对于特许经营者来说，Mixue Bingcheng首先要付款，然后将货物投票，现金流非常好。在上述同一时期，该公司的持续运营现金净流入量为24亿元人民币，分别为38亿元和51亿元人民币。因此，Mixue Bingcheng并不短缺。截至2024年9月底，该公司的现金和现金同等价值达到了近60亿元人民币。
在20多年的发展中，Mixue Bingcheng仅进行了一次外部融资。在2020年底，包括Longzhu Meicheng，深圳Yunqi和Tianjin Panxue在内的三个机构投资了9.33亿元，93300万元和4.67亿元，以及该公司的后投资估值达到233亿元。
这次，将在香港股票上列出什么估值？您可以比较刚刚启动的Gu明，并计算一个相对可靠的答案。
奶茶只是一件外套
像中国最大的对数茶饮料品牌一样，Mixue Bingcheng能够迅速扩展，主要依靠加盟商将其领土扩展到前线。
根据其产品的价格，市场上的新茶品牌分为高，中和低端。 Mixue Bingcheng的产品集中在10元以下的价格范围内，并且在其关注的低端市场中，几乎没有强大的竞争对手。
产品终端价格较低，在确保质量的同时，有必要使特许经营者和公司盈利。 Mixue Bingcheng如何达到平衡？
首先，Mixue Bingcheng主要关注沉没市场。与其他中高端新茶饮料品牌相比，特许经营阈值相对较低，而特许经营者可以以相对较低的早期投资开设商店。招股说明书表明，Mixue Bingcheng的特许经营费通常在7,000元到11,000元之间，远低于其他主流新茶品牌。
招股说明书表明，在绩效记录期间，Mixue Bingcheng获得了超过420万次特许经营咨询，最后，只有不到5％的特许经营申请被批准。
特许经营费是Mixue Bingcheng收入的一小部分。收入的核心来源是向加盟商出售设备和材料，该加盟商测试了公司的供应链建设和控制能力。
早在2012年，Mixue Bingcheng就开始建立自己的生产能力，这也是公司与其他新茶饮料品牌之间的最大区别，并创造了自己的核心竞争力。
截至2024年9月，该公司已在河南，海南，广西，重庆和安海建立了五个主要的生产基础，总面积约为790,000平方米，年度综合生产能力约为165万吨。通过自生和自生产的系统，该公司可以为所有类别提供一站式饮料和食品解决方案，包括糖，牛奶，茶，咖啡，水果，谷物和成分。最近，该公司已获得了液体牛奶产品的食品生产许可，成为中国唯一拥有此许可证的新鲜制作的饮料公司。
根据Zhuoshi咨询报告，Mixue Bingcheng已成为中国当前饮料供应链领域中最完整，最大的企业。
巨大的自我生产能力使Mixue Bingcheng能够建立一个涵盖原材料末端的六大洲和38个国家的采购网络。借助大规模采购的优势，您可以获得低于行业平均水平的采购价格。
2023年，该公司的柠檬，奶粉，橘子，茶和咖啡豆的购买量分别约为115,000吨，51,000吨，46,000吨，16,000吨和16,000吨，其中只有牛奶粉和柠檬是相同的类型，相同质量的采购成本分别比同一行业的平均水平低约10％和20％以上。
Mixue Bingcheng不仅生产自己的饮料原材料，而且独立生产一些核心包装材料和设备。在2024年的前九个月中，该公司的自行生产的蜂蜜和水果蜂蜜的包装瓶比外部购买价格低约50％。
在生产方面节省的成本最终将其转换为公司财务报表中的利润。
穿着新的茶饮料品牌的幌子，开设最多的商店并成为最大的饮料原材料提供商，这是Mixue Bingcheng的全部秘密。
即便如此，Mixue Ice City也不容易休息。在新的茶水饮料行业变得越来越严重的时候，该公司的航站楼也会显示出运营压力。
在2024年的前九个月中，核心运营指标，例如平均单店终端销售，平均每日零售，平均单店杯销售和平均每日订单量的核心运营指标均显示同比同比下降。 。
本文来自由36KR出版的《微信公共帐户》，作者：陈·咬人。
