雷递网 雷建平 2月28日
英伟达在纳斯达克上市，其今日的收盘价为 120.15 美元。此价格相较于前一日下跌了 8.48%。若以今日的收盘价来计算，该公司的市值为 2.9317 万亿美元。
这是英伟达再次跌破3万亿美元的市值。
2025 年起，英伟达连续两次遭遇大跌。其中上一次大跌发生在 2025 年 1 月 18 日，彼时 DeepSeek 迅速在中美 AI 圈声名大噪，并且击败了 GPT，上升至中美两区应用商店免费 App 总榜的首位。
分析人士指出，DeepSeek 对市场关于 AI、估值以及高支出的叙述构成了挑战。DeepSeek 的高性能预算产品将会对“未来在英伟达芯片以及开发方面花费数千亿美元的必要性”提出质疑。
英伟达当天股价重挫 17%，这使得其市值跌破 3 万亿美元。当时公司股价为 118.42 美元，市值为 2.9 万亿美元。在一天的时间里，英伟达的市值蒸发了高达 5940 亿美元，约合 4.3 万亿人民币。
2025 年起，英伟达的市值下降了 10.53%。这表明英伟达的股价已不再具备过去两年的增长态势。
年营收1305亿美元 同比增114%
财报表明，在 2025 年 1 月 26 日截止的这个财年里。英伟达的营收达到了 1304.97 亿美元。与上一年同期的 609.22 亿美元相比，增长了 114%。其毛利为 75%，而上一年同期的毛利是 72.7%，下降了 2.3 个百分点。
在 2025 年 1 月 26 日这个时间节点的财年里，英伟达的费用是 164.05 亿美元。而上一年同期的费用是 113.29 亿美元，今年的费用比上年同期增长了 45%。
在 2025 年 1 月 26 日之前的这个财年里，英伟达的运营利润达到了 814.53 亿美元。而上一年同期的运营利润是 329.72 亿美元，今年比去年同期增长了 147%。同时，在 Non-GAAP 准则下，英伟达的运营利润为 867.89 亿美元，上一年同期的这一数据是 371.34 亿美元，今年较去年同期增长了 134%。
在 2025 年 1 月 26 日之前的这个财年里，英伟达的净利润是 728.8 亿美元，和上一年同期的 297.6 亿美元相比，增长了 145%；在 Non-GAAP 准则下，净利润为 742.65 亿美元，与上一年同期的 323.12 亿美元相比，增长了 130%。
Q4营收393亿美元 同比增78%
2025 年 1 月 26 日所在的季度，英伟达的营收是 393.31 亿美元。上年同期的营收为 221 亿美元，本季度较上年同期增长了 78%。上一季度的营收是 350.82 亿美元，本季度较上一季度增长了 12%。
2025 年 1 月 26 日所在的季度，英伟达的运营利润是 240.34 亿美元。上年同期的运营利润为 136.15 亿美元，本季度比上年同期增长了 77%。上一季度的运营利润是 218.69 亿美元，本季度比上一季度增长了 10%。在 Non-GAAP 下，英伟达的运营利润为 255.16 亿美元。上年同期的 Non-GAAP 运营利润为 147.49 亿美元，本季度比上年同期增长了 73%。上一季度的 Non-GAAP 运营利润为 232.76 亿美元，本季度比上一季度增长了 10%。
截至 2025 年 1 月 26 日的这个季度，英伟达的净利润是 220.91 亿美元。上年同期的净利润是 122.85 亿美元，本季度比上年同期增长了 80%。上一季度的净利润是 193.09 亿美元，本季度比上一季度增长了 14%。在 Non-GAAP 下，英伟达的净利润为 220.66 亿美元。上年同期的 Non-GAAP 净利润是 128.39 亿美元，本季度比上年同期增长了 72%。上一季度的 Non-GAAP 净利润是 200 亿美元，本季度比上一季度增长了 10%。
下个季度毛利率继续下滑
英伟达预估下个季度的营收为 430 亿美元，其增长或下跌的变动幅度在 2%左右。然而，显而易见的是，英伟达的规模已然相当庞大，其增长速度也已显著放缓。
英伟达大跌之后，引发了市场的持续讨论。英伟达在 2024 年第四季度的收益超出了华尔街的预期。然而，其 2025 年第一季度的毛利率预期却低于预期。
2025 年第一季度的毛利率低于第四季度的毛利率。
分析师指出，英伟达的毛利率预期低于预期，即 72.1%。原因在于该团队持续扩大其 [Blackwell] 的出货量，并且产生了加急费用，以便能够尽快将系统送到客户手中。
英伟达 2025 年第一季度的毛利率预期情况不太乐观。这显示出存在价格压力以及竞争在加剧。
当前，英伟达表明 Blackwell 已开始“全面投入生产”。并且，首席执行官黄仁勋依旧表示“对 Blackwell 的需求极为巨大”。
