美国联邦政府的资金即将耗尽，只剩一周时间。如果国会不在 3 月 14 日午夜前通过一项临时支出法案，那么美国政府就会面临停摆的情况。
美国的立法机构正处在极为严峻的考验之中。如果国会的两党在 3 月中旬的截止期限之前无法就临时拨款方案达成一致意见，那么联邦机构将会进入运作中断的状态。在这场政治博弈的背后，隐藏着复杂的权力制衡以及选举方面的考量。
一、两党博弈升级：预算草案陷拉锯战
周六提交的临时支出方案正在引发激烈的交锋。此草案打算将 Z 府的运转延续到 9 月财政年度结束。其核心的争议点分别是：国防预算要增加 80 亿美元，退伍军人医疗支出要提升 60 亿美元，而在非国防领域则面临 130 亿美元的缩减。众议院多数党领袖约翰逊宣布在周二开始进行表决程序。这一行动被看作是对反对党的一种策略性施压。因为目前共和党仅以 4 席的优势控制着众院，所以任何党内的分歧都有可能致使议案无法通过而流产。
参议院的战场情况较为复杂。草案需要跨越 60 票的超级多数门槛。民主党高层明确地表明了态度。他们表示除非能够获得实质性的协商空间，否则不会按照往届的惯例为共和党方案提供护航。参议院的民主党领袖舒默着重强调：“完全执政的共和党阵营必须承担起预算方面的责任。当前方案所呈现出的单边主义倾向让人感到不安。”
二、经济多米诺效应：数据黑箱与市场波动
若预算僵局一直持续，大概有 85 万联邦雇员会被逼迫进入没有薪水的休假状态。除了那些关键的关乎民生的服务之外，国家公园的运营工作、食品药品的监管工作以及税务咨询等职能将会大范围地停止运作。彭博的经济模型表明，持续 30 天的这种停摆情况可能会让首季的 GDP 增幅减少 0.4 个百分点，4 月的失业率或许会上升 0.5 个百分点。
市场更为担忧的是核心经济数据的发布被中断了。消费者物价指数以及非农就业报告等这些关键指标被延迟披露，这会使得投资者在政策迷雾当中进行决策。虽然历史经验表明停摆结束之后经济指标大多呈现出 V 型反弹的态势，但是在当前这个特殊的时点上，叠加的风险是不能被忽视的。
三、金融市场双刃剑：历史规律与现时变量
1976 年以来有 22 次停摆事件。回溯这些停摆事件，标普指数在 12 个月后平均有 12.7%的涨幅。2018 - 2019 年停摆持续了 35 天，即便在这期间，美股依然实现了两位数的增长。卡森集团的首席策略师德特里克指出，资本市场具有消化政治风险的特殊韧性，企业盈利基本面是长期的风向标。
美股投资网觉得，本次危机处在特殊的宏观背景之中。全球贸易摩擦在不断升级，科技股的估值出现了回调，恐慌指数 VIX 在年内已经飙升了 35%，达到了 23 点的高位。自由资本的首席分析师伍德发出警示，他说：“市场或许会再次呈现出‘预期焦虑 - 靴子落地’这样的震荡模式，短期的波动将会对投资者的定力进行考验。”
四、制度性困局：权力重构下的治理危机
值得关注的是，本次预算危机将美国财政决策机制的深层变革折射了出来。民主党参议员穆雷对草案进行了批评，指出其存在“行政权越位”的倾向，并且认为部分条款以变相的方式赋予了总统超常规的财政裁量权。这种权力结构所进行的微妙调整，有可能在后续的预算谈判中埋下更多的隐患。
历史数据表明，当单一政党同时掌控白宫与国会时，Z 府停摆的概率会显著上升。特朗普执政前期曾出现过两次令人记忆犹新的停摆情况，如今，相似的政治格局又一次把联邦机构推向了悬崖边缘。在 3 月中旬大限临近之际，两党如何在责任转嫁与实质妥协之间找到平衡，将成为观察美国政治生态的一个重要方面。
本文源自微信公众号，其作者是前纽约证券的 Ken，36 氪获得了授权并进行了发布。
