是时候抄底AI股了吗？买入AI的最佳时机可能已经来临。
DeepSeek 冲击美股市场之后，AI 板块累计大幅下跌了 17.5%。高盛觉得，这创造了极好的买入机会。当前市场对 AI 板块是悲观态度，但所有基础面数据，像企业盈利预期、估值水平和行业前景等，都表明这是自去年夏天以来的最佳入场时机。
高盛认为，若 DeepSeek 的成功能够得以应用或复制，那么 AI 的使用将会加速，并且会有更多的参与者进入这一领域。预计在未来的 12 个月和 24 个月内，所有 AI 主题的收益都将继续增长，并且会超过标普 500 指数。
悲观情绪“不罕见”，对冲基金已开始重返
高盛的数据表明，这不是 AI 行业第一次遭遇投资者信心危机。去年夏天，广义的 AI 板块“Power Up America”篮子指数（GSENEPOW）曾比大盘落后 19%，这是因为投资者对 AI 投资回报的时间安排产生了质疑。
Erin Tolar 也指出了同样的情况。
可以说，相较于其他主题，目前对 AI 板块的悲观情绪更多。不过报告指出，在过去的一周时间里，已经开始观察到一些买入活动，这些买入活动主要是由多头进行的，空头回补的比例大约是 2 比 1。
电力需求基本面依然强劲
高盛的公用事业研究部门表明，DeepSeek 产生冲击之后，投资者对于 AI 电力需求前景以及 AI 投资步伐的咨询明显增多了。
然而，从公用事业企业在最新财报季的发言来看，支持数据中心电力需求的那些基本面并未发生改变，超大规模计算提供商对于其电力需求或者时间偏好的态度也没有发生转变。
高盛作出预测，在 2030 年时，美国电力需求的年复合增长率为 2.5%。其中，数据中心（包含 AI 与非 AI）会贡献大概 100 个基点。即便从模型里对所有 AI 电力需求的增长进行调整，依然预计到 2030 年，美国总的电力需求年复合增长率为 2%。
天然气：数据中心的关键电力解决方案
高盛的 John Mackay 认为在天然气和管道研究方面，数据中心开发商的关键考虑因素包括可靠性和上市速度，市场普遍认为在中期内天然气是数据中心的关键电力解决方案，并且支持增加天然气管道容量的前景。
Mackay 指出，关注的焦点依然集中在某些方面。一是美国新增数据中心可能的地点；二是天然气与可再生能源在电力结构中所起的作用；三是数据中心需求增长的最终规模与基础管道容量需求增长驱动因素的比较。
可再生能源发电尤其是太阳能板块将持续受益
Nick Cash 在清洁能源研究方面的数据表明，到本十年末，美国的电力需求预计会增长约 2.5%。其中，这一增长是由数据中心加速导致的，在预计的 2.5%的增长中，约有 0.9%来自数据中心。
Cash 认为，需求增长会促使发电量需要增加。在现在到本十年末这个期间，太阳能发电（主要是公用事业规模的）将成为最大的受益者。并且预计太阳能将会占新增发电容量的 50%以上。
这主要基于两个因素。其一，太阳能是新电力形式中成本与其他发电类型相比最低的。其二，太阳能也是新发电形式中建设速度最快的，其建设时间为 12 - 18 个月，而燃气轮机的建设时间约为 4 - 5 年，新建核电站则需要 8 - 10 年。
预计AI板块收益将持续增长，电力板块最便宜
高盛预计，在未来 12 个月内，所有 AI 主题的收益会继续增长，并且在未来 24 个月内，也会继续增长，其增长幅度会超过标普 500 指数。
数据显示，AI 电力是 AI 领域的一个投资角度，并且这个角度的投资成本是最便宜的。现在，它已经回到了 2024 年夏季的水平。
