【文/观察者网专栏作者 心智观察所】
“我们将秉持长期主义，为今天而取舍，为明天而投资”。
去年 5 月，吴泳铭在致股东信的结尾处。他曾写下对阿里巴巴集团未来十年战略的清晰概括。
此后，从高鑫被剥离，到银泰被剥离，再到阿里云连续大幅降价，这位年轻的 CEO“为了今天而进行取舍”的魄力已经被外界所熟知。
2月24日，他又宣布了阿里“为明天而投资”的宏大手笔。
未来三年，阿里集团会投入 3800 多亿元人民币。这些钱将用于建设云和 AI 硬件基础设施。这个投入总额超过了过去十年的总和。同时，也超过了传闻中的字节资本支出目标。这样的投入创下了中国民营企业在云和 AI 硬件基础设施建设领域有史以来最大规模的投资纪录。
这个数字令人略感目眩。它已不是集团资本开支计划的“再打包”这种财关技巧。而是在数字经济格局深层重构的当下，阿里对于云和 AI 业务有着志在必得的决心，这是一种决心的宣示。
资料图：阿里CEO吴泳铭 新华网
开年时，阿里云在吴泳铭的引领下展现出了战略上的魄力，这种魄力就如同是云计算市场格局重新塑造的催化剂。在海内外科技巨头围绕 AI 展开的竞争越来越激烈的时候，阿里云的选择不但关系到自身的兴衰，而且在一定程度上也体现着中国数字经济在这场 AI 大航海时代所留下的轨迹。
为什么投资如此之大？又为什么是在此时？
舆论场涟漪扩散的追问，从产业视角并不难得到结论。
随着 DeepSeek 热潮的席卷，许多公众似乎有这样一种印象：“多快好省”的国产大模型，已经足以让“大力出奇迹”的算力军备竞赛在一夜之间过时。曾经美国科技巨头动辄投入数百亿乃至数千亿美元建设智算中心所引起的焦虑，似乎也加倍变成了对“傻大黑粗”的嘲笑。
不过在现实世界，技巧和资源从来不是一对矛盾。
中国大模型新锐企业以 DeepSeek、智谱、月之暗面为代表，从算法到工程方面贡献了许多创新，已经对基础层大模型能力演进路径的共识进行了大幅改写。然而，正如经济学理论中杰文斯悖论所揭示的那样，越是能大幅提升资源使用效率的技术进步，越会因为普及应用而使资源的总消耗量不断增加，进而开启一个效率提升、成本下降、需求增加、消耗上升的飞轮。
这一悖论，对于算力资源同样成立。
DeepSeek 引发了现象级热潮，这无疑为各类 AI 应用的算力需求发出了即将爆发的明确信号。年后，大大小小的企业对本地部署 DeepSeek R1 都十分急切，这种急切使得身段更为灵活的 GPU 炒家和算力租赁掮客们明显感受到了从寒冬骤然进入夏天般的幸福“烦恼”。
心智观察所近期在与众多草根 AI 创客交流时，强烈感受到了从餐饮门店管理到网店营销，各个行业对 AI 算力和工具链的巨大需求。一个个小微经营主体或许并不需要百亿乃至千亿美元投资的十万卡超级集群，但一次成本仅几角乃至几分钱的 token 消耗，乘以百亿乃至千亿次的调用规模，仍然需要一个比今天更为坚实的硬件基础设施底座来支撑。
面对已清晰呈现的市场逻辑，阿里作为中国云计算市场的一哥。阿里的布局是理所当然的，同时也是必须要做的。
当下，云计算市场的价值坐标正在向 AI 进行切换。用云的人被 AI 唤醒并受到感召，他们用云的方式被 AI 重构。单纯比拼存算资源性价比的旧模式，正在被大模型训练效率、AI 应用开发工具链完整性等新指标所替代。而微软 Azure 通过绑定 OpenAI 实现的破局，印证了“智能即服务”（AIaaS）这种商业模式的可行性。
这种行业的演进使得云厂商必须重新进行定位：云厂商是要继续充当数字化转型的“水电煤”供应商呢，还是要转型成为智能时代的操作系统构建者？
阿里云具有市场身位，且有雄厚的技术积累，这无疑让它站在了转型的有利位置。然而，价值坐标的切换，通常是产业版图进行重组的窗口。
从商业角度来看，字节的 AI 应用生态经营得异常低调但又堪称凶悍，在这种经营之下，它已经获取了 DeepSeek 爆发后的相当一部分红利。只要稍微留意一下 COZE 等字节系平台以及阿里百炼在各大开发者社区的人气，就能够轻易察觉到这一变化。作为云计算市场份额的“守成者”，阿里在反应力度和速度方面不容许有迟疑。
可以预计，这3800亿重金，还只是阿里更大计划的一部分。
稍早前吴泳铭在 2025 财年三季报电话会上，明确预告了阿里巴巴未来三年在 AI 领域的投入方向，这些方向包括：
第一，投入AI和云计算的基础设施建设；
第二，投入AI基础模型平台以及AI原生应用；
第三，投入现有业务的AI转型升级。
在商业利益之上，敢于去“相信”，敢于进行下注，这是阿里云计算业务从创立的最初时候起，就被马云和王坚一同塑造出来的基因。
在 2010 年代初国内厂商处于观望与怀疑状态的云计算萌芽期，马云对阿里云作出了“每年投入 10 亿，连续投 10 年”的承诺。他的魄力非常大，丝毫不比今天的千亿计划逊色。正因如此，当众多厂商过了数年之后，终于因为亲眼看到而开始相信，并且纷纷跟风涌入。然而，阿里云依然能够凭借其先发优势，稳固地守住国内市场的龙头地位，一直到现在。
2015 年，时任浙江省长为王坚的新书作序。在序中，他感慨阿里在创新业务布局上的前瞻与果断。他说，今天我们视为理所当然的思考，在 8 年前，大概在任何地方都会被视作奇谈怪论。王坚是最早洞察到这些问题的人之一，而且很巧的是，他恰好遇到了马云。
云与 AI 业务从沸沸扬扬地牵手苹果，到震撼市场地推出千亿大计，所展现出的“新年新气象”，无疑让人们看到了阿里久违的“精气神”。
阿里“支棱”起来了，它的股价表现堪称强势反转，这绝非孤立事件。
全球资本以阿里为标志，对中概股或者更广义的中国资产价值进行重估，这已经不再是猜想，而是当下实实在在存在的现实。
高盛等投行大幅调高阿里股价目标的时候，大量资金正在涌入其他中概股标的。同时，大量资金也正在涌入 KraneShares 等 ETF 产品。
仅仅在一两个月之前，资本市场的情绪与现在全然不同。借用小阿瑟·施莱辛格的一段描写，那时的投资者在谈到中国资产时，常常有这样的感受：仿佛“悬浮在过去和未来之间，就像在不真实的氤氲海洋上漂流”。他们只拥有一种预感和变化的感觉，然而未来的形状以及对过去的记忆，都同样令人感到困惑。
短短几十天里出现了恍如隔世的变化，这种变化折射出预期以及叙事对于资本市场的重要性。
当下的短期投机情绪必然会面临调整。所有人都能清晰地感受到，中国经济的长线叙事已经显著变得明朗。中国资产的一个中长期估值底部，或许已经在我们的身后。
这种转折，离不开企业自身进行的艰巨经营调整以及取得的成果。同时，它也在很大程度上得益于岁末年初，从电影领域到游戏领域、人工智能领域、机器人领域等一系列中国经济其他方面所爆发的亮点。这些亮点有力地证伪了那些加诸于中国资产的各种旧的说法，让更多的人开始“看到”并且信服中国经济高质量发展的前景。
追溯上一个阿里股价反转的拐点，在 2015 年末的时候。那时海外资本市场也充满了对中国资产的怀疑。彼时《巴伦周刊》甚至以封面特稿的规格发表了极端的言论。它言之凿凿地预测阿里巴巴股价可能在 15 倍 PE 的基准上再下跌 50%。之后阿里及中概股整体触底反弹，这同样可以归功于供给侧改革等宏观动作所塑造的中国消费升级新叙事。
著名的预期自我实现机制表明，当关于中国经济的新叙事像灯塔一样冲破夜雾时，一艘艘在海上漂泊的航船会相互接力，把清晰的航向传递给对方。
阿里这艘中国经济汪洋上的巨轮，推出了 3800 亿的大计划，这是为身后更多小船传递的信号。可以预见，以这个大计划为开端，各个领域顶尖企业会带头示范，无疑会为中国企业高质量发展注入重要的加速度。
“小老板”们热烈地讨论着大模型对他们手头业务和组织的改造。平台型巨头开始进行超大手笔的投资。这些看似离散的商业动态，实际上勾勒出了一场正在中国经济“季候”中发生的深刻切换。国家战略在引领着，头部企业在担纲着，产业集群在协同着，中小企业在跟进着，“多层创新共同体”也正在一个巨大经济网络的互动中逐渐显现出来。
这种新动能在逐渐加速，它令人想起一个世纪前美国的创新大潮，且那是空前绝后的。
一个反直觉的事实是，美国现代经济史上存在这样一个时期，在这个时期非农部门全要素生产率（TFP）的增速是最高的。这个时期并非二战后的黄金时代，而是恰恰在上世纪三十年代。在这一时期，美国产业界在不同领域的技术前沿取得了进步，这些进步为二战及战后的繁荣奠定了决定性的基础。
美国企业在追求降本增效的过程中，对技术创新、组织创新和商业模式创新持开放态度。据美国国家研究委员会的数据表明，1919 年到 1928 年期间，美国企业界平均每年设立 66 个研发实验室。1929 年到 1936 年期间，每年企业新增的研发机构数量超过 73 家。20 世纪 30 年代，工业界的研发支出实际增长幅度超过了一倍。全部企业雇佣的研发人员规模，也几乎增长到原来的三倍。正是因为对这一时期美国经济的观察，约瑟夫·熊彼特最终构建起了他的创新经济学理论。
今天，阿里云在 AI 方面投入了大量资源。这一投入的意义已经超出了个体的范畴。我们看到，有一批优秀的企业从“大公司病”中恢复并重新崛起。同时，我们也看到企业战略与国家战略相互呼应、共同发展，这标志着一个国家创新体系的成熟。这种从量变到质变的转变，或许正是中国经济穿越周期、实现高质量发展的关键所在。在这场创新长征里没有终点。头部企业的战略选择，最终会沉淀下来。这些沉淀下来的东西会成为中国经济转型升级的集体智慧。
