WSJ 独家爆料，OpenAI 正在敲定新一轮融资，这轮融资高达 400 亿美元，堪称初创企业史上最大融资规模之一。
然而，这笔巨资背后，却隐藏着一个「陷阱」——
如果 OpenAI 在年底前不能成功转型为一家独立的营利性公司，那么它就只能拿到 200 亿美元的一半资金。
这是一场融资博弈，同时也是对 OpenAI 未来发展的一次关键考验。
初期100亿板上钉钉，转型成功「打全款」
据报道，本轮融资由日本软银来领投。预计日本软银会贡献高达 300 亿美金。其余部分会联合微软等其他投资者来完成。
如果进展顺利，OpenAI 的估值会快速上升到 3000 亿美元，从而成为 AI 领域中最具价值的企业，堪称“独角兽之王”。
然而，这400亿美元并非唾手可得。
资金主要有两部分构成。其中有初始的 100 亿美元，这部分已经确定。而剩余的 300 亿美元能否到位，取决于 OpenAI 在年底前能否完成转型。
如果出现失败的情况，那么第二部分的资金会减少到 100 亿美元，这样一来，总额就会直接减少一半，变为 200 亿。
这一条件无疑为OpenAI的改组之路增添了紧迫感。
软银作为领投方，它希望通过这一条款促使 OpenAI 加快转型，以此来保障自己的投资回报。
而对OpenAI来说，这既是机遇，也是巨大的压力。
改组最大拦路虎：微软
OpenAI 最初是以非营利性质成立的组织，其独特的结构曾在吸引人才和保持使命感方面起到核心作用。
然而，OpenAI改组之路将面临多重挑战。
首先，它需要获得最大股东微软的同意。
微软是 OpenAI 的重要合作伙伴，它持有大量股份，并且对这一转变拥有否决权。然而，它显然不愿意轻易放弃对 OpenAI 的掌控。
据悉，微软对改组的态度强硬，双方谈判可能是一场拉锯战。
加州总检察长会对这一转变进行审查。同时，法律和监管层面存在不确定性，这使得复杂性进一步增加了。
更棘手的是来自外部的挑战。马斯克一直以来都在通过提起诉讼的方式，试图阻止这一重组，这进一步增加了不确定性。
马斯克与 OpenAI 之间的恩怨已经存在很长时间了。他觉得 OpenAI 背离了最初的非营利性使命。这次的诉讼毫无疑问是改组进程当中的一颗会在特定时间爆炸的炸弹。
而这一切的根源可以追溯到2023年底。
当时，OpenAI 董事会以奥特曼在沟通中“未能保持一贯诚实”这个理由，将其 CEO 职务暂时免去了。
这一事件引发了很大的波澜。同时，也使投资者对 OpenAI 非营利结构的稳定性产生了怀疑。
几天后，奥特曼重新任职了。然而，投资者的担忧并没有消失，反而促使了转型呼声的高涨。
200亿「生死线」，OpenAI猛闯关
OpenAI 进行改组，这不仅仅是获得 400 亿美元的许可。改组对于 OpenAI 而言，更是关系到其生存的极为重要的一次行动。
目前，OpenAI 每年有数十亿美元的亏损。这些亏损被用于训练 AI 模型，用于运营系统，还用于吸引顶尖研究人才。
公司承诺投入 180 亿美元来建设“星际之门”数据中心的项目。 公司会投入 180 亿美元进行“星际之门”数据中心项目的建设。 公司投入 180 亿美元用于建设“星际之门”数据中心的项目。
如果仅能获取 200 亿美元，那么 OpenAI 的财务状况会更为艰难窘迫。其未来的发展蓝图或许会遭遇重大的改动与调整。
投资者愿意持续投入资金。他们期待手中的可转换债券能够在改组后转变为传统股权。这样他们就可以分享 OpenAI 未来的增长红利。
如果转型失败，不仅资金链承压，投资者的信心也可能动摇。
更重要的是，OpenAI 与 News Corp 等公司之间存在内容许可协议，并且这些协议需要持续投入资金，这些投入的成本同样是不可忽视的。
25年收入超127亿，但盈利还要等5年
知情人士称，OpenAI 预估在 2025 年其收入将会有令人惊叹的增长。
从去年的37亿美元激增至今年的127亿美元，增长超过三倍。
令人震惊的是，预计明年 OpenAI 的收入会再次翻倍。其收入将达到 294 亿美元。
而到2029年，这一数字可能飙升至1250亿美元。
在过去的两年多时间里，OpenAI推出了针对消费者以及企业的多种订阅服务。到去年 9 月的时候，它的企业版 GPT 付费用户已经突破了 100 万这个重要的大关。
近期，他们还新增了每月200美元的GPT Pro订阅选项。
公司正在探索一种定价策略，即针对特定的 AI 产品收取每月数千美元的费用，且这是一种高端定价策略。
然而，成功的背后，也需要付出高额的代价。
开发尖端大模型需要投入巨额资金。其中包括高性能芯片的购置。还包括数据中心的建设。同时也包括顶尖人才的招募。
据悉，OpenAI 预计在 2029 年才能达到现金流为正值的状态。这表明，即便其收入在快速增长，公司依然需要持续进行投入，以此来维持技术的领先地位。
OpenAI 的这场融资博弈是其自身的一个转折点。同时，这场融资博弈也折射出整个 AI 行业的竞争态势。
在生成式AI的热潮中，资金和技术是制胜的关键。
OpenAI 如果能够顺利地完成改组，那么它不但可以稳固自身的行业龙头地位，而且还有可能进一步拉大与竞争对手之间的差距。
但若失败，它或许将被迫在资金困境中寻找新的生存之道。
400亿还是200亿？答案将在年底揭晓。
参考资料：
