1983 年，宋作文担任前宋村第三小队队长。他以比承包基数高出一倍的数额，承包了黄县玻璃纤维厂。通过这样的举措，他带领第三小队走上了致富奔小康的道路。
这个农民只念过五年书，当年肯定想不到，改制后的南山集团如今已经成长起来了，它的营收超过 1700 亿元，业务横跨铝业、纺织、石化、LNG 贸易物流、金融等诸多领域，成为了一个大型商业帝国。宋作文家族长期占据着烟台首富的位置。
3 月 25 日，集团有一个新的业务板块，即南山铝业东南亚赴港上市了。这使得南山集团的上市公司数量增加到了 4 家，并且这些上市公司的合计总市值超过了 720 亿元。
南山集团历经 40 多年，三代人的不懈努力。如今，它雄踞于胶东半岛之上，与魏桥、信发一起成为山东三大民营企业并立的局面。随着宋氏家族在港股敲响锣声，南山集团的名声也已经在海外广泛传播开来。
这家“乡村企业中的巨无霸”在资本化方面走到了中国产业界的前列。
01 天花板
河南漯河的南街村缔造了社会主义的乌托邦。山东龙口的南山村是村办经济的天花板。
中国企业联合会评选的“2024 中国企业 500 强”显示，南山集团的营收为 1712 亿元，位列 161 位。南山集团是我国目前体量最大的村办企业。江苏江阴长江村的新长江实业集团营收为 1231 亿元，曾属华西村的华西集团营收为 545 亿元，山东邹平的西王集团营收情况也在其中，而南山集团的营收高于这些企业。
南山村能有今天的成就，离不开奠基者宋作文。
人民公社时期，前宋村（后改名南山村）的户数有两百多户。这个村子被分为 4 个生产小队，其中宋作文担任第三生产小队的队长。因为地理环境存在限制，所以村民们只能依靠种植红薯来解决温饱问题。
彼时 31 岁的宋作文因为营养不良，身高仅为 1 米 6。他不甘心被命运摆布，在南下进行考察之后，下定了决心要带领村民一同去搞副业。
1978 年在安徽凤阳县小岗村，18 位农民签下了“生死状”。他们把村内的土地进行分开承包，实行分田单干。这一举动点燃了具有划时代意义的改革的星星之火。
这一年，宋作文带着村民开始从事做豆腐的工作，同时还进行糊水泥袋、拔玻璃丝以及制石棉瓦等活动，由此开启了创业之路。5 年之后，他承包了三小队的玻璃纤维厂，从而从农民转变成为了企业主。
1992 年，宋作文作出了一个重要决定。他投入大量资金，引进了全套的设备，开始兴建铝加工厂。并且还配套建设了煤电厂、电解铝厂和碳素厂。与此同时，他也投资了纺织服装厂。到了 1988 年，宋作文凭借其“带头人”的身份被推举为村支书，之后又担任了改制后的南山集团董事长。
南山集团采取了类似信发、魏桥的“链式发展”策略。每一个主业都能找到与之有血缘关系的“亲属”。比如有煤电-氧化铝-电解铝-铝材-碳素这样的产业链；还有石化-港口运营-LNG 贸易物流的产业链；以及毛纺-精纺-服装的产业链；以及木业-建筑-家具的产业链等。
40 多年的时间里，通过一体化产业链的不断滚动发展，一个原本贫困的村小队竟然孕育出了一个位居中国 500 强且民企前 50 的千亿级巨型企业集团。在山东省的民企排名里，南山集团仅排在魏桥和信发之后。
目前，其产业触角涵盖了铝业这一行业，同时也涉及石化、地产以及物流贸易等行业。旗下拥有南山铝业这一家上市公司，还拥有南山智尚、恒通股份以及南山铝业国际这三家上市公司。
外界熟知的有铝业，旗下的裕龙石化承接了 4000 万吨/年的国家级炼化项目。其一期项目能达到 2000 万吨/年炼油，还有 300 万吨/年乙烯的能力。沙特土豪向其伸出橄榄枝，打算收购其 10%的股权。
南山村现今已在全国范围内声名远扬，成为了土豪村。它还缔造了诸多全国纪录，其中有第一个村级的 KFC，有第一个村办的大学南山学院，有第一个村办的五星级饭店，还有世界上球洞数量最多的高尔夫球场。
2015 年的时候，宋作文退居到二线。接着由他的长子宋建波接替他的工作。并且随着南山铝业国际成功上市，创三代也开始走到了前台。
惨烈的供给侧改革已然过去，如今铝业迎来了新的黄金时代，南山集团也即将再次踏入发展的关键节点。
02 强波动
身处山东的大型民企，基本上都和铝业有着不解之缘。
魏桥连续 13 年进入世界 500 强，如今其铝业板块（中国宏桥）的利润和股价都再创历史新高。聊城的信发集团不参与全国和世界的评比，显得比较神秘且低调。然而，按照胡润的排名来看，张学信家族是齐鲁大地的第一富豪。
南山铝业的资本化进程较快，其出海的步伐相较于另外几家也更为迅速。
南山铝业国际刚刚上市，它属于南山铝业的海外板块。在东南亚，它以 35%的市场份额，稳稳地居于氧化铝第二大生产商的位置。
在绿色发展以及节能减碳的要求之下，我国把电解铝产能上限设定为 4500 万吨。到 2024 年底的时候，国内运行的产能已经接近 4400 万吨，其成长空间已然十分有限。所以，将产业链转移到国外，就成为了铝业企业的共同选择。
目前，南山铝业在印尼具备 200 万吨/年的氧化铝产能。它计划把这一产能扩充到 400 万吨。同时，南山铝业计划投入 60.6 亿元来建设 25 万吨的电解铝产能以及 26 万吨的碳素产能。
光伏行业有硅料、硅片、组件等环节，锂电行业有锂矿、电池、车厂等环节，类似煤-电行业一样，铝业上下游之间相互制约。大型铝业公司通常采取高度一体化的全产业链策略。
2024 年，由于国内外存在诸多黑天鹅事件，这对其产生了影响。氧化铝价格出现了大幅上涨，上涨幅度接近 40%。基于此，上中游企业获得了丰厚的利润，可谓赚得盆满钵满。而下游企业则承受着巨大的压力。
这一年，中国铝业作为全球最大氧化铝企业大赚 124 亿元；中国宏桥赚得 223.72 亿元，且同比增长 95.2%；天山铝业获得净利润 30.84 亿元，同比增长 88%；南山铝业同样实现净利润 48.3 亿元，同比增长 39.03%。
今年行情急速转变，氧化铝价格从高位快速下跌，在短短三个月的时间里，从 5540 元/吨一下子降到了 3000 元/吨。压力得到缓解后，电解铝价格逐步上升。在这个波动极为剧烈的领域，玩家们构建一体化模式以平抑风险，这是很有必要的。
上一轮铝业遭遇寒冬，并且叠加了供给侧改革，这给资本市场留下了惨痛的回忆。中国铝业进行了大规模的扩张，遭遇了周期带来的劫难，在 2014 年出现了巨额亏损，达到 162 亿元，不幸成为当年的“亏损王”，并且还刷新了当时 A 股的年度亏损纪录。
另一巨头魏桥被环保部点名批评是因为高污染，在二代的推动下，启动了庞大的资产腾挪计划。首先关停了 270 万吨电解铝产能，接着又将近 400 万吨产能转移到了云南。
上游进行了去产能，下游新能源汽车的需求起到了拉动作用，中游实现了降本增效，铝行业这才逐渐摆脱困境，如今呈现出柳暗花明又一村的景象。
03 第一股
氧化铝存在产能过剩的情况，电解铝堪称是耗能的庞然大物，同时又有产能天花板对其形成压制，所以出海这件事是必须要做的。
我国是铝制造第一大国，然而上游资源却严重依赖进口。目前大约 70%的铝土矿需要从外部购买，工信部等十部门发布的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》中写入了推动铝土矿增储以及探索再生铝的内容。
目前，我国铝企出海的核心国家是资源丰富的印度尼西亚。2023 年 6 月，该国开始发布铝土矿出口禁令。此禁令要求本土资源与本土氧化铝产能相绑定，并且要将项目落地在国内，以创造更多的就业机会和税收。这一政策进一步推动了中国铝企进军印尼。
印尼是全球的铝土矿大国，并且拥有丰富的煤炭资源。铝土矿在氧化铝的生产成本中占近一半的比重。印尼凭借这些条件具备了显著的成本优势，其盈利能力比国内的情况更强。
印尼出台了有吸引力的税收减免政策，入驻企业能够申请到每年可减免 20%至 100%所得税的优惠政策。
在政策、资源、成本等多项因素的驱动下，中国企业开始纷纷向南方发展。锦江集团对 600 万吨氧化铝产能进行了规划。天山铝业的 200 万吨氧化铝项目被认定为印尼国家战略项目。山东创新集团计划在印尼筹备 200 万吨氧化铝产能。
南山铝业有着 200 万吨氧化铝以及 200 万吨电解铝（远期）的目标，此目标已在其日程表上。南山集团进驻后，位于印尼廖内群岛东北部的宾坦岛正从滩涂逐步转变为经济特区。
今年 3 月初，东方希望集团宣布要在印尼西加里曼丹省开展一个超大项目，该项目包括 600 万吨氧化铝和 240 万吨电解铝。
中国企业纷纷到来。粗略进行测算的话，印尼的氧化铝产能或许已经超过了 5000 万吨，并且预计到 2026 年还会增加到 8000 万吨。凭借中国先进的冶炼技术以及完备的产业链，在中国和印尼之间，已经形成了这样一种格局：上游的铝土矿、氧化铝以及电解铝在印尼进行生产，而国内则专注于航空、汽车、电池用铝等具有高壁垒和高附加值的产品。
中国制造给予助力，印尼从先前的资源输出国转变为全球氧化铝、电解铝的生产大国。在推动本国产业升级的过程中，它也成为了中国庞大铝市场的战略后方。
通览 A+H 股，在单独分拆海外铝业公司上市的方面，只有南山铝业国际这一家。在其股东当中，除了南山铝业之外，另外两大股东都是公司上下游的重要合作伙伴。
第二大股东是东南亚最大的铝业公司 Press metal，Press metal 与南山国际铝业签订了为期十年的氧化铝采购协议；第三大股东是印尼的铝土矿矿主 Santony 家族，Santony 家族为南山铝业国际提供铝原料。在赴港上市之前，南山铝业国际进行了派息，派息金额为 2.6 亿美元，其两大合作伙伴都获得了现金。
产业与本土利益相关方进行结盟，借助资本来绑定上下游。在上市之前，让大客户和大供应商能享受很好的待遇，之后却转头去募资 25.6 亿港元。这种资本运作手段娴熟，明显超出了一般人所认为的“村级企业”所能具备的能力范围。宋氏家族的产融双修能力，让外界对其另眼相看。
南山铝业国际的业务仅为氧化铝。单一的产业模式在波动极为剧烈的行业中，显得极为脆弱。上市之后，公司的股价不可避免地会和氧化铝的行情一样，呈现出市盈率低且股价下跌的周期顶部走势。
04 写在最后
40 多年来，村镇企业在我国二元经济改革中独具特色。其中诞生了大寨、华西村、南街村、西王村、南山村等这些被称为“土豪村”的地方。
在时代的锤炼下，许多明星村已经消逝。同在山东的西王集团遭遇了前所未有的困境，西王食品连续两年出现亏损，西王特钢将要被退市。那大名鼎鼎的“天下第一村”江苏华西村，经过多年的转型依然未能找到出路，最终以 1 元的价格把华西集团 80%的股份转让给了江阴市国资办。
乡镇企业从一开始就具有历史局限性。在民企、国企、外资等多种力量带来的竞争压力之下，早在 20 世纪 90 年代中后期的时候，集体企业这一中国农民所创造的伟大事物就已经开始逐渐走向衰败了。很多企业都面临着破产或者进行改制的情况。
南山集团这样走出南山并进军世界的村办集体企业十分稀少。如今的南山集团已成为高度国际化的企业集团，因为其铝业的海外收入占比高达 53%。
成功范例的存在，为中国经济的未来提供了更多可能性。相比一家企业庞大的收入和市值，这更具社会意义，其价值也在于此。
