芯片行业的真正命脉分别是 5210 亿美元的机械设备、4780 亿美元的电子产品和 3860 亿美元的汽车终端进口。这些命脉都将承受高达 49%的关税冲击，这种冲击最终会被转嫁到消费者身上，并且会损害全球芯片企业的利益。
特朗普“对等关税”落地后，引发了全球资本市场的震荡。在这一过程中，苹果、英特尔、台积电等 AI 和芯片巨头的股价全面下跌。
4 月 8 日有消息称，在今晨的美股方面，到 7 日收盘时，苹果下跌了 3.67%，英特尔下跌超过 1.41%，台积电 ADR 下跌 0.43%；在台股方面，昨日台积电（TPE: 2330）已经大幅下跌超过 9%并跌停，鸿海、联发科等多只股票也跌停；在昨日的港股收盘时，联想集团（00992.HK）下跌 22.89%，中芯国际(00981.HK）下跌超过 16%。
据统计，在 3 日到 4 日这两天期间，美股市场的市值蒸发量达到了超过 6 万亿美元，大约合 43 万亿元人民币。其中，苹果、微软、亚马逊、特斯拉、meta、英伟达、谷歌等这些美股的“七巨头”，它们的市值总共损失了超过 1.8 万亿美元。其中，苹果在三个交易日里累计下跌了 19%，其市值减少了 6380 亿美元；英伟达的股价在一周内大幅下跌超过 10%，市值减少了超过 2600 亿美元，约合 1.9 万亿元。
特朗普日前称，“芯片关税”将会很快开始实施。今年早些时候，特朗普曾作出要对先进芯片征收 25%、50%甚至 100%关税的威胁。然而，在台积电承诺在美投资 1000 亿美元之后，此事便暂时被搁置了。高盛的一份研报称，在短期内，对于台积电对美国的出口、亚洲供应链以及美国市场的敏感性，存在着高度的担忧。这种担忧的程度，超过了对台积电行业领导地位以及 AI 和技术需求的长期积极看法。
行业分析表明，约 820 亿美元的美国进口芯片获得了豁免。然而，芯片行业的真正关键部分，即 5210 亿美元的机械设备、4780 亿美元的电子产品以及 3860 亿美元的汽车终端进口，都将面临高达 49%的关税冲击。这些关税最终会转嫁给消费者，并且会损害英伟达、AMD、英特尔和高通等全球 AI、芯片领域的巨头们的利益。
北京半导体行业协会的副秘书长朱晶发文进行了表达。他指出，在 2024 年，中国直接从美国进口的半导体产品（包含集成电路、半导体器件、半导体设备及零部件）的金额，仅仅占中国整体进出口半导体产品的比例不足 4%。同时，因为集成电路已经连续多年在成为中国进口商品金额中位列首位，所以贸易环境的变化必然会对中国半导体产业带来一定的影响。
4 月 7 日晚北京时间的时候，特朗普着重表明，倘若中国不把对美商品的 34%关税反制举措给取消掉，那么美国就会从 4 月 9 日开始，对中国商品额外征收 50%的关税。
显然，特朗普政府已经引发了关税“核弹”般的战争。并且，他们开始对全球的 AI 巨头和芯片巨头进行“围剿”。
中美互征34%关税，
对芯片产业影响几何？
4 月 4 日是北京时间。中国作出了一项决定，即对原产于美国的所有进口商品加征 34%的关税。这些被加征关税的进口商品涵盖了半导体设备、芯片、高端医疗设备等关键领域。并且，该关税自 4 月 10 日起开始生效。
商务部和海关总署采取了六项举措。其一，将 16 家美国实体列入出口管制管控名单；其二，对中重稀土相关物项实施出口管制；其三，暂停 6 家美国企业产品输华资质；其四，把 11 家美国企业列入不可靠实体清单；其五，对进口医用 CT 球管发起产业竞争力调查；其六，在世贸组织起诉美“对等关税”。
这一反制措施针对的是美国政府 4 月 2 日宣布的向全球发布“对等关税”政策。特朗普宣布，美国要对中国输美商品加征 34%的差异化关税，并且在此之前已经加征了 20%的关税，这样一来，部分中国商品对美出口的税率至少达到了 54%。
这一新的关税措施，标志着中美贸易战2.0时代即将来临。
值得关注的是，此次关税的覆盖范围极为广泛。涵盖了从大豆到汽车，从芯片到医疗器械等各个领域。所有原产于美国的商品都没有被豁免。不过，政策设置了缓冲期，在 4 月 10 日前启运且在 5 月 13 日前到港的货物，仍然可以享受原税率，这为企业调整供应链提供了一个窗口期。
特朗普最新表示，如果中国不在 4 月 8 日之前撤回在长期贸易损害之外额外加征的 34%关税，那么美国将从 4 月 9 日起对中国商品额外加征 50%的关税。并且他称，如果中方不撤回关税，他将终止所有中方请求与美方会谈的相关对话。
今年 3 月 11 日，美国贸易代表办公室针对中国生产的传统芯片（成熟制程芯片）举行了听证会。此次听证会旨在探讨进一步提高相关关税的可能性。这些成熟芯片在日常用品中被广泛应用，比如汽车、洗衣机和电信设备等。
实际上，中美互征 34%关税这一情况，属于全球关键战略技术产业范畴。此举措已经对芯片产业产生了影响，也对中国芯片的进口产生了影响，同时还对产业链的发展产生了一定影响。
海关数据表明，从进口数据方面来看，2024 年中国从美国进口的产品总额约为 1636.24 亿美元，换算成人民币约合 1.16 万亿元，此金额占中国全年进口总额的 6.2%。
其中，机械电子类的总额大概是 379 亿美元，换算成人民币约为 2759 亿元；集成电路产品的金额大约是 118 亿美元，折合人民币约为 839 亿元；半导体制造设备及零部件的金额大概是 45 亿美元，换算成人民币约为 319 亿元。
2024 年的统计数据显示，中国半导体产品从美国进口的总金额为 1230.4 亿元。此金额占中国从美国进口全部产品总金额的 10.6%，同时也占中国半导体产品总进口额（3.27 万亿元）的 3.76%。
从进口产品种类方面来看，2024 年中国从美国直接进口的集成电路产品总金额是最大的，其金额达到 836.7 亿元，不过其比重仅为 3.04%；而半导体设备及零部件在中国半导体产品总进口额中所占的比重是最大的，接近 10%；同时，中国从美国直接进口半导体器件的金额是最少的，还不足 80 亿元，占比为 3.91%。
显然，中国对美加征关税以及美国对华加征关税，都会对中国芯片产品进口带来重要影响。具体而言，从金额和比重方面来看，中国企业直接从美国进口集成电路产品或者半导体设备及零部件的，其受影响程度更大。
2024年中国半导体产品进口总金额（亿元）
从进口货物的目的地方面来看，在四川省的进口货物中，从美国进口的集成电路和半导体器件的总金额是最大的，其金额达到了 624.33 亿元，所占比例接近 70%。据悉，富士康、仁宝、TCL、京东方、长虹等这些国内的智能手机、显示屏等消费电子产业链企业都集中在四川省。英特尔在四川有投资建设基地，德州仪器等美国企业也在四川有投资建设基地。所以，34%的加征关税可能会对四川省的电子信息产业造成一定影响。
江苏省是国内从美国进口半导体设备及零部件较多的地区，关税增加会推动江苏省加快国产半导体供应链的替代进程，以降低关税对供应链成本的影响。
中国机电产品进出口上海家电及电子产品分会的总监高士旺表示，当下企业对于中美双方各自加征关税的政策处于一种观望的态势。并且预计在后续，相关的政策有很大可能还会出现变化。
其次，从产业链布局的角度来看，全球芯片的设计、制造、封装、设备以及材料等上下游产业链都将遭受到一定程度的影响。例如，像苹果、英特尔、德州仪器、美光、ADI、Microchip、安森美这样的企业，它们都在美国或者全球拥有晶圆厂以及相关设施。倘若这些企业对中国出口成品产品，那么它们就有可能会受到加征关税的影响。
从进口关键产品方面来看，中国的芯片产品进出口结构较为相似，主要涉及集成电路及半导体器件产品，像处理器及控制器、存储器、模拟/功率半导体等。所以，如果对从美国进口的产品加征 34%的关税，那么国内的部分 PC 厂商和服务器厂商可能会面临成本增加的情况，不过这也能够促使国产 CPU 及 MCU 产品加快替代的进程。
在设备方面，半导体设备以及零部件的进口主要是前道制造设备。从美国进口的比例为 12.7%。所以，34%的关税可能会对部分国内尚未完成半导体设备购置的代工厂以及经营美国半导体设备业务的二手设备厂商产生影响。
2024年中国从美国进口的关键半导体产品进口额及占比（来源：北国咨公司）
以苹果公司为例。
彭博称，现在苹果公司 90%的手机是在中国进行组装的。这就意味着，苹果公司将会遭遇一个艰难的抉择，要么自己承担关税成本，要么把关税成本转嫁给消费者。
投行摩根士丹利进行了测算，美国对中国加征关税这一行为，会让苹果公司每年的成本增加大概 85 亿美元。其中，iPhone 16 Pro 组件的成本从 549 美元上升到了 846 美元，增幅为 54%。而这一成本的急剧增长，主要是因为对钢铁和铝材加征了关税，而钢铁和铝材是 iPhone 生产过程中非常重要的材料。
苹果公司若将关税成本全部转嫁给消费者，那么 iPhone16 Pro Max 在美零售价格有希望从当前的 1599 美元提升至 2300 美元，也就是约合 16750 元。
《印度时报》称，3 月的最后一周期间，苹果仅用 3 天时间，就安排了 5 架飞机。这些飞机满载着 iPhone 等苹果设备，从印度和中国运往美国。并且在新关税政策开始实施之前，这些设备顺利入关。报道还指出，苹果在短期内不会提高产品价格，目前的产品库存能够支撑一段时间，9 月份的 iPhone 17 系列有可能会涨价。
投资者会感受到显著的影响。组件成本的上升会挤压像苹果这样的公司的利润率，这些公司或许会选择承担部分成本，或者把成本转嫁给消费者。这会使得电子行业的增长速度变慢，并且有可能对更广泛的经济产生影响。分析师发出警告，关税有可能会引发通货膨胀，致使各种消费品的价格上升。全国零售联合会发出警告，提议的关税有可能推动通货膨胀，也有可能导致价格上涨，进而会引发失业。
事实上，在特朗普的第一个任期期间，苹果公司开始采取行动推动供应链的多元化。其中包括把部分手机和耳机的生产转移到印度，把部分耳机、手表和电脑的生产转移到越南，并且在马来西亚和泰国增设了电脑产品的生产线。
如今，美国计划对东南亚国家普遍征收高额“对等关税”，这无疑会给苹果公司的供应链带来重创。所以有消息称，苹果计划把 iPhone 16 的生产转移到巴西，以此来减少加征关税所带来的影响。
首先，关税会对芯片产业链格局进行重塑。其次，“逆全球化”的形势会推动中国发展内需以及国产自主的芯片产业链。最后，龙芯中科、华大九天、海光等在 AI 和芯片领域的相关企业将会从中受益。
有行业人士表示，芯片关税会对美国芯片设计厂商的利益造成损害。比如说，倘若英伟达的一款 AI GPU 售价为 50000 美元，其毛利率是 75%。要是要征收 25%的关税，英伟达就需要申报 12500 美元的关税，并且要缴纳 3125 美元的进口税。这样的话，英伟达要么会损失利润，要么就会将这部分成本转嫁到消费者身上。
如果一款 CPU 的售价是 200 美元，且在整个供应链中的毛利率为 40%-50%。那么，25%的关税会让它的零售价提升到 225 美元。
对于国产 CPU、GPU 市场而言，国内专有 AI 芯片制造产线无需过多的进口关税。这使得“自产自销”具备了可能性，在国内 AI 服务器需求增长的情况下能够实现商业落地。
中国科学院院士李国杰表示，OpenAI或许正面临着扩展方面的瓶颈。美国的智库则认为，倘若不对芯片出口进行管制，那么中国的 AI 有可能已经超越了美国。
中方除采取关税方面的措施外，还采取了多项应对举措。其中包括对谷歌、英伟达以及部分在华美资企业启动反垄断调查，把多家美企列入出口管制以及“不可靠实体清单”。与此同时，中方限制了贸易往来，暂停了进口美国原木和部分农产品的许可，并且对稀土等关键资源对美出口进行了限制。这些措施表明中方正在从多个维度加强监管与实施贸易反制，以此来应对美方持续施加的压力。
台积电千亿投进美国制造
国内企业则加速替代
关税即将到来，国产芯片企业已然开始加快对 AI 芯片进行国产替代的布局。
2025 年中关村论坛年会在 3 月底举行。龙芯 3C6000/D 2U 双路服务器以及龙芯 3C6000/D 服务器芯片首次亮相。其核心元器件国产化率为 100%，能够满足通用计算、大型数据中心以及云计算中心的计算需求。其中，龙芯 3C6000/D 自测性能与英特尔至强 Gold 6338 处理器水平相当。财报显示，2024财年龙芯中科实现营业收入5.06亿元。
朱晶认为，中国的关税反制措施目前未豁免半导体行业。措施规定此次加征的关税不享受税收减免政策。这会对中国从美国进口集成电路和半导体设备及零部件产品产生影响，会直接增加中国依赖美国集成电路供应链的相关企业成本。但从美国进口半导体产品的总金额不大，所以对国内半导体产业链和供应链的影响有限。
朱晶强调，美国的关税给国内的四川等多个省份带来了一定的影响。这使得以出口美国为主的外商在进行投资布局时会有所减弱。不过，这种情况却可以间接地推动集成电路和半导体器件、半导体设备及零部件产品实现国产替代。
台积电开始在美国加大制造力度，联电等企业也开始这样做，目的是解决关税问题。
3 月 3 日，特朗普于白宫与台积电董事长、CEO 魏哲家进行了会面。随后，他宣布台积电将在美国增加 1000 亿美元的投资。在此之前，台积电已承诺建造三座半导体制造厂，现在将再建造三座半导体厂、两座先进封装厂和一座研发中心。当这些计划完成后，台积电未来对美国的投资将提升至 1650 亿美元。
台积电在亚利桑那州的工厂截至目前已经具备生产 4nm 芯片的能力，这些 4nm 芯片会被用于英伟达、苹果等企业的终端设备中。魏哲家称，这样做主要是因为受到客户需求的推动。
3 月 17 日，特朗普进一步加大力度。他表示期望台积电的投资金额翻倍，能够达到 2000 亿美元。
消息表明，英特尔与台积电已达成初步协议。他们将成立一家合资企业，用于运营这家美国芯片制造商的工厂。这样做的目的是解决英特尔的长期危机。
报道称，全球最大的芯片代工商台积电将会持有新公司 20%的股份。台积电不会用现金来进行出资，而是会把部分芯片制造工艺分享给英特尔，同时还会培训英特尔的员工，让他们掌握这些工艺。
请记住，有几百万的人类在制造 iPhone 时会拧小小的螺丝，这种情况会在美国出现。它们会实现自动化，伟大的美国人以及美国技术工人将会对其进行修理。美国商务部部长霍华德·卢特尼克 17 日作出了这样的表示。
2024 年，美国芯片市场的规模约为 1800 亿美元。去年 10 月这一个月期间，美国购买了全球 186 亿美元的芯片。目前，凭借着最先进制程的技术优势，台积电已占据全球芯片市场超过 60%的份额，几乎垄断了全球先进芯片市场。台积电若利用特朗普的关税获取一年 1800 亿美元的订单，这确实是台积电今年盈利的关键要素。
市场传出，除了台积电之外，成熟芯片制造的龙头联电正在与美国的半导体巨头、全球第 5 大晶圆代工厂格罗方德探索合并的可能性。然而，联电否认了这一消息，并表示没有收购计划。
国台办发言人陈斌华指出，台积电在投资美国市场这件事上，就如同被放置在砧板上的肥肉，处于任人宰割的境地。
4 月 7 日，中国外交部发言人林剑回应美国“对等关税”政策。中国政府已就美方滥施关税阐明严正立场。美国以诸多借口宣布对包含中国在内的所有贸易伙伴肆意施加关税。这种行为严重侵犯了各国的正当权益，同时也严重违反了世界贸易组织的规则。它还严重损害了以规则为基础的多边贸易体制，对全球经济秩序的稳定造成了严重冲击。中国政府对此表示强烈谴责，并坚决予以反对。美国的这些做法属于典型的单边主义、保护主义以及经济霸凌行径，对他人和自身都带来了损害。
林剑强调，绝大多数相信公平与正义的国家，会站在历史正确的一边，作出符合自身利益的选择，共同反对单边主义、保护主义和经济霸凌的行径。中方愿同各方一起，坚持真正的多边主义，维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，捍卫国际公平正义。
