大模型“六小龙”在过去一年遭遇了诸多波折以及进行了战略上的调整。由于受到 DeepSeek 开源高性能模型的冲击，它们被迫减少了预训练方面的投入。有的公司放弃了通用大模型的研发工作，转而将精力投入到医疗 AI 以及行业垂直场景中；还有的公司收缩了 To B 业务，将重点聚焦在海外 C 端市场上……
智谱率先开始进行 IPO，这表明它在国内 AI 大模型领域获得了一定程度的阶段性成果，同时也体现出它在商业化路径以及资金筹集方面进行了积极的探寻，给同行起到了参考作用。
01
清华孵化的「资本宠儿」
智谱的起源可追溯至 2006 年。那时清华教授唐杰领导的团队发布了一款科研情报挖掘产品，名为 AMiner。它是国内最早研发的研究者社会网络分析与挖掘系统。这一产品为智谱的后续发展奠定了基础。
2019 年，智谱从清华孕育而出。清华教授唐杰带领团队对智谱进行了孵化。智谱的 CEO 张鹏本科毕业于清华大学计算机系，其博士阶段在清华大学计算机系的研究方向是知识图谱。董事长刘德兵的老师是高文院士，他曾担任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任。总裁王绍兰是清华创新领军博士。
智谱就此开启了打造新一代认知智能通用模型的征程。
在今年 2 月的时候，其最新估值达到 300 亿元。
2019 年进行了天使轮融资。投资方中有清华大学计算机系知识工程实验室技术成果转化团队起到主导作用。早期支持方包括中科创星和华控汇金等。
2021 年 9 月，A 轮融资的金额超过亿元人民币。达晨财智、华控基金、将门创投、图灵创投等十余家机构参与了联合投资。
2022 年 9 月，B 轮融资达到数亿元人民币，由君联资本和启明创投联合领投。2023 年全年分多个阶段完成了 B 轮系列融资，金额超过 25 亿元人民币。其中，战略投资方是美团（3 亿元 B+轮）以及社保基金中关村自主创新基金（君联资本管理）。跟投方包括蚂蚁集团、阿里、腾讯、小米、红杉、高瓴等。
2024 年 6 月，有一轮 C 轮融资，金额为 4 亿美元，约合 28.8 亿元人民币。领投方是沙特阿美旗下的 Prosperity7 Venture。在这个时候，该公司的估值达到了 30 亿美元，约合 210 亿元人民币。
2024 年 8 月，进行了 C+轮融资，融资金额超过 10 亿元人民币。君联资本担任领投方，顺为资本、红杉中国、腾讯等担任跟投方。
此次融资后的估值为 260 亿元人民币（约 46.15 亿美元）。
今年 3 月，智谱进行了密集的融资动作并完成了三轮。这加速了其在 IPO 前的资本储备。3 月 3 日，智谱拿到了一笔超过 10 亿元人民币的战略融资，参与投资的有杭州城投产业基金、上城资本等。3 月 13 日，智谱又完成了一笔 5 亿元人民币的战略融资，投资方是珠海华发集团。3 月 19 日，成都高新区宣布向智谱投入 3 亿元人民币。
智谱拿下三地国资，与此同时，它已与北京、杭州、上海、成都、珠海等城市达成战略伙伴关系，并且携手当地的龙头企业，以推动区域大模型应用生态的繁荣。
智谱在杭州成立了浙江智谱新篇科技有限公司，它依托前沿人工智能和大模型技术，目的是更好地服务浙江省和长三角地区的经济实体。同时，它将与成都高新区一起打造四川省基座大模型“智谱 AI 诸葛”，建设三位一体的 AI 基础设施，其目标是在 5 年内能够支持超过 1000 家企业进行 AI 转型，并且孵化 20 家生态企业。
02
「六年磨一剑」进阶之路
智谱即将成为国内大模型赛道上首家进行 IPO 的创业公司。这其中蕴含着技术、商业以及时机等多方面的合力作用。
智谱是一家从清华大学孵化出来的大模型独角兽，它用六年时间构建了一张大模型版图，这张版图是全面的，涵盖了千亿基座模型、对话模型、代码模型、多模态模型以及智能体。
智谱在大模型的基础研究方面取得了突破，同时在多个关键节点推动了原创性进展。它的 GLM 架构以及多个阶段的模型，像 GLM-10B、悟道（MoE 架构的万亿模型）、GLM-130B 等，展现出了在大规模预训练模型方面的独立研发能力。
智谱于 2019 年成立，它是由清华大学计算机系知识工程实验室的技术成果转化而成的。从那之后，它一直在不断推进。
2021 年提出了 GLM 模型算法并发布了百亿规模的 GLM - 10B 模型，同年还训出了采用 MOE 架构的万亿模型悟道；2022 年加大了投入力度，训出了国内首个千亿规模的开源模型 GLM - 130B；2023 年推出了线上可使用的中国 GPT（ChatGLM），引领了中国大模型的发展与商业化；2024 年，智谱 GLM 的原创算法被 Nature 报道，从基座模型的能力拓展到了多模态和 Agent 领域；2025 年，智谱宣布将发布全新的大模型并将其开源，会为国产大模型生态注入新的活力。
智谱 GLM 系列大模型是国内唯一全面对标美国 OpenAI 的大模型企业。它在千亿基座模型方面布局完整，在对话模型方面布局完整，在代码模型方面布局完整，在多模态模型方面布局完整，在推理模型方面布局完整，在 Agent 等方面布局完整，其原创架构全面对标 GPT。
智谱 AI 之前公开了对标 OpenAI 的全模型产品线。图片的来源是智谱。
这些模型都展现了比肩 OpenAI 的实力。GLM 预训练架构实现了全方位的全栈自主创新，包括预训练理论、技术以及预训练工具等方面。它推动并形成了自主的超大规模智能模型技术创新体系。
在技术趋势的把握上，智谱也展现出了洞察力。智谱在长推理模型之后，察觉到了 Agent 技术的潜力，比 OpenAI 更早提出了 Phone Use 概念，推出了能够模拟用户进行计算机、手机等跨应用自主操作的 AutoGLM 和 GLM - PC，并且基于 Agentic GLM 与三星手机展开了合作，在国内外大模型领域处于领先地位。
今年 3 月底，智谱发布了智能体 AutoGLM 沉思。它具备深度研究的能力，同时也能实现实际操作，从而推动 AI Agent 进入了“边想边干”的阶段。
AutoGLM 沉思的技术演进路径包含以下几个阶段：先是 GLM-4 基座模型，接着是 GLM-Z1 推理模型，然后是 GLM-Z1-Rumination 沉思模型，最后是 AutoGLM 模型。
开源是智谱的另一张牌。智谱是国内最早开源大模型的人工智能公司。2022 年，它开源了自主研发的高精度双语千亿模型 GLM-130B。此后，在 2023 年，它又先后开源了 ChatGLM3-6B 和多模态模型 CogAgent-18B。2024 年，它发布了第四代 GLM-4 系列开源模型，其中包括 GLM-4-9B 等。这种开放策略吸引了百万开发者，构建了强大的生态壁垒。
2025 年是智谱的开源年。4 月 15 日这一天，智谱作出了宣布。宣布的内容是将开源 32B/9B 系列的 GLM 模型。这些模型涵盖了基座、推理、沉思等不同类型。并且这些模型均遵循 MIT 许可协议。目前，该系列的所有模型都能够通过「z.ai」进行访问和体验。新版基座模型和推理模型已在智谱 MaaS 平台同步上线。目前该平台整合了 32B 基座模型、推理模型以及沉思模型这三类 GLM 模型。后续这些模型将作为智谱最新模型的交互体验入口。
其中，推理模型 GLM-Z1-32B-0414 的性能与 DeepSeek-R1 等顶尖模型相当。它的推理速度能够达到 200 Tokens/秒（在 MaaS 平台 bigmodel.cn 上），在目前国内的商业模型中是速度最快的。另外，它的价格只是 DeepSeek-R1 的 1/30。
Z.ai 是智谱最新的模型交互体验入口，它将会正式启用。图片来源为智谱。
智谱在商业化方面采取了灵活的服务模式。其中包括 MaaS，也就是模型即服务；还有私有化部署；以及智能体平台等。其 MaaS 平台支持的企业和开发者数量超过 70 万家；API 年收入同比有大幅增长，增长倍数超过 30 倍；私有化部署覆盖 20 多个行业，触达的单位数量达万余家；C 端产品「智谱清言」在 2024 年 3 季度上线了付费功能，预计其年收入将超过千万。
商业化之外，智谱的合作版图很是亮眼。它已经和中国三星展开合作，把智能体技术植入到了 Galaxy S25 系列中，从而走向了国际化。同时，它与珠海高新区以及华发集团的合作，催生了国内首个城市级 GLM 大模型空间。
2025 年，大模型赛道进入到技术与应用同等重要的阶段。智谱率先开始进行 IPO 这一行动。这一行动验证了智谱自身从实验室跨越到市场的能力。同时，这也标志着中国大模型从实验室迈向资本市场的一个重要里程碑。
