36 氪得知，高端微米/纳米级电子浆料供应商“海外华升”在近日完成了C 轮近亿元的融资。此次融资由诺铁资本与协鑫集成联合领投，一苇资本担任独家财务顾问。本轮所获资金将被用于深化MLCC（片式多层陶瓷电容器）等高端浆料的研发工作，扩充产能，以及拓展东南亚市场。
电子浆料是电子元器件的关键基础材料。它的性能会对器件导电通路的精度和可靠性产生直接影响。以MLCC 为例，在其制造过程中，需要在单颗电容中交替叠层上千层陶瓷介质与金属电极。镍浆的烧结收缩率必须与陶瓷介质误差严格控制在0.2%以内。金属颗粒的粒径必须精准分布在100 - 400 纳米级。 MLCC 由三部分组成，分别是陶瓷介质、金属内电极和金属外电极。陶瓷介质使用的是高介电常数材料。金属内电极主要是以镍、铜等材料来制作的。金属外电极大多采用的是银、铜等材料。
中国电子元件行业协会的《2025 年中国电子浆料行业白皮书》表明，中国对电子浆料的消耗量占全球的60%。 2024 年，中国电子浆料的市场规模达到了420 亿元。并且预计在2025 年，市场规模将突破500 亿元，年复合增长率超过18%。然而，在高端MLCC 领域，生产所需的核心主材电子浆料对技术研发和生产工艺有极高要求。正因如此，日韩等企业仍垄断着90%以上的份额，国产化率不足5%，这意味着进口替代空间极为巨大。
「海外华升」在2016 年成立。它专注于高精度以及微米/纳米级电子浆料的研发、生产和销售。 「海外华升」的董事长高珺向36 氪透露，公司在创立初期以MLCC 镍浆作为切入点进入市场，并且是国内片式陶瓷电容器贱金属导电浆料的标准制定者。多年发展后，它已成为国内领先的高端电子浆料供应商。其产品线从MLCC 镍浆进行了拓展，拓展到了陶瓷介质滤波器银浆、半导体封装浆料以及光伏银浆等多个领域，涵盖了电子元器件、半导体封装和高端陶瓷基板等关键产业。
36 氪获悉，“海外华升”历经五年时间，成功突破了粉体分级、纳米包覆以及工艺匹配这三大技术瓶颈。并且，它掌握了国际领先的制备高精度微米/纳米级金属（包括镍、银、铜、金、钯以及合金）电子浆料的核心技术。其自主研发的粉体分级设备能够将镍粉的粒径标准差控制在5%以下，同时，其烧结温度区间相较于进口产品而言，收窄了三分之二。目前，公司的MLCC 镍浆已经获得了车规质量体系IATF 16949 的认证。并且，该镍浆已成为国产MLCC 头部厂商辊印浆料的主要供应商。
市场替代进程呈现出加速的态势。高珺向36 氪告知，进口浆料的价格一般是国产浆料的2 至3 倍，并且存在停止供应的风险。除了MLCC 领域之外，“海外华升”的产品线已经拓展到了其他电子元器件领域、半导体封装领域以及高端陶瓷基板等领域。
高端浆料需历经十年及以上的技术沉淀，国产化意味着产业链生存能力的重新构建。高珺持有此观点。本轮完成融资后，公司打算进一步扩充生产规模，提升自动化与智能化的制造能力，到2025 年，总产能的目标为1000 吨。
在团队背景方面，公司的核心成员包含了来自日韩欧美等行业处于领先地位的企业的技术专家。公司的研发团队在整个团队中所占比例约为三分之一，并且拥有多位来自海外的专家。
投资方观点
诺铁资本的顾磊指出：在全球电子产业进行重构的重要时期，高端电子浆料作为支撑电子元器件以及半导体等战略领域的底层材料，它的国产化进程和产业链安全以及产业升级的核心竞争力有着直接的关联。当下我国的高端电子浆料在很大程度上依赖进口，关键技术被他人掌控，技术的迭代以及产能的扩张都非常紧迫。 「海外华升」团队历经七年，完成了从技术突破到产业化落地的全链条验证。如今，它已成为国内领先的高端电子浆料核心供应商，并且在众多行业头部客户处实现了批量出货，客户满意度颇高，这大大加快了国产电子酱料的替代进程。
诺铁资本是安徽省投资集团旗下的市场化基金管理人，它一直关注着硬科技领域的长期价值创造，也关注着安徽省主导产业的发展。此次在淮北落地，将会对安徽省新材料及新能源产业的发展起到有效的助力作用。我们对华升在MLCC 浆料领域所建立的技术壁垒持看好态度，同时也认可它向滤波器、半导体封装等领域延伸的战略布局。此次是协鑫集成领投。这不仅会给企业提供资金方面的支持，还会凭借协鑫在新能源领域的产业资源，帮助华升去拓展新的赛道业务。我们期望能够与华升一同努力，一起构建起从材料创新到产业协同的价值闭环，在全球高端电子材料市场里打造出中国的标杆。
协鑫集成称：在全球能源转型以及电子产业升级的这双重浪潮之下，高端电子浆料既是核心电子元器件技术取得突破的重要关键支点，又是光伏新能源产业进行迭代升级的核心变量。作为新能源领域的产业践行者，我们清楚地认识到：材料端的技术进行革新，将会直接对终端产品的竞争力起到决定作用。
协鑫集成始终聚焦于构建新能源产业生态闭环。此次对“海外华升”进行战略投资，是基于对其两方面的认可：一是在MLCC 领域，该企业已能大批量出货高端电子浆料，并且首次实现了高端电子浆料的规模化国产替代；二是在光伏材料赛道，华升凭借全自研的通用浆料技术平台，有效提高了光伏电池片的效率，同时为未来新型光伏技术路线的材料开发做好了技术储备。
我们作为战略股东，会充分运用在光伏制造、综合能源系统集成以及全球市场渠道等方面的资源优势。这有助于华升加快新能源产业新产品的产业化进程，并且我们将一起开拓欧洲、中东、拉美等重要的国际区域市场。我们期望与华升并肩前行，借助材料端的创新来推动新能源技术革命，构建更具韧性的供应链体系，从而为全球清洁能源转型贡献中国的力量。
