黄金，正让全球陷入疯狂。
伦敦交易所的每一次价格跳动，都能牵动全球投资者的心。在湖南湘江边，有一位老人，他在涨声一片的情况下数钱数到手软。
财富神话
2025 年 4 月 1 日，港股老铺黄金的收盘价为 868 港元。其市值逼近 1500 亿港元。
它于 2024 年 6 月以 40.50 港元/股的发行价上市，到现在还不到 10 个月。
不到10个月，股价暴涨20倍，这是一个疯狂的纪录。
即便特斯拉曾经股价疯涨，英伟达也曾经股价疯涨。在它们最疯狂的时刻，其暴力程度与现在相比，都远远逊色于此。
如今，老铺黄金的股价保持在 770 港元之上。它的市值超过 1300 亿港元。这一数字不但超过了周大福、老凤祥等一众黄金老字号，还使它的创始人徐高明处于财富的暴风眼中央。
这个湖南人喝着湘江水长大，并且在北京王府井发家。在过去的一年里，他的身价大幅上涨。
老铺黄金上市之时，从公司发行价来考量。徐高明家族持有 67%的股份，当时他们的身价还不足 50 亿元。然而，要是以 4 月 17 日的收盘价 777 港元来计算的话，这一数字已然高达 870 多亿港元。
湖南籍的富豪，多数是从实业开始发展起来的。像三一集团的梁稳根，以及蓝思科技的周群飞。
徐高明的崛起，却更多了一抹资本的色彩。
创造这一资本神话的，是一场史无前例的黄金大牛市。
过去几年，国际金价在全球地缘政治格局发生动荡的情况下出现暴涨。它从每盎司 1200 美元快速飙升到了最高 3500 美元。
主打黄金饰品的老铺黄金，因此站上时代的财富风口。
媒体有过报道，有的人是凌晨 4 点多就开始排队，为的是购买老铺黄金的产品；还有的人等了足足 8 小时才得以进场，也是为了购买老铺黄金的产品。
这些抢购黄金的人每次进行买入操作，都使得千里之外的徐高明能够数钱数到手软。
然而，在这一轮黄金造富的狂潮之中，并非所有的“猪”都能够凭借风口而飞起。
老铺黄金赚得盆满钵满，而在其另一边，周大福、老凤祥等传统老字号，它们同样主打黄金饰品。这些老字号因为金价上涨太快，使得成本上升，同时消费量也下滑了，从而陷入了增收不增利的困局。
黄金饰品的大公司，老字号的表现差强人意。此外，全国有很多小规模金店也都被迫关门了。
徐高明能够带领老铺黄金形成独特的风格，这很大程度上是由于他有着与众不同的经营策略：他注重传承与创新的结合，既保留了老铺黄金的传统工艺和文化底蕴，又能根据市场需求和时尚潮流进行创新，推出符合现代消费者审美和需求的产品；他还善于打造品牌形象，通过精心设计的店铺装修、广告宣传和客户服务，提升了老铺黄金的品牌知名度和美誉度；此外，他在供应链管理方面也有独到之处，与优质的原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，确保了产品的质量和供应稳定性。
全行业都在追逐下沉市场的时候，他将黄金饰品打造成了黄金界的爱马仕。他只在北上广深等一线大城市开设店铺，并且创造出了单店年销售 3 亿的坪效神话。
而颠覆了黄金业传统的他，最初只是一名畜牧局水产科员。
独特道路
徐高明在 2009 年创办老铺黄金之前，一直对旅游文化产业进行长期投资。并且，在这之前，他几乎从来都没有涉足过黄金领域。
但这，并非他的第一次跨界。
1984 年，徐高明 20 岁。他进入岳阳市畜牧水产局，担任科员一职。之后，他通过函授的方式，从华中农业大学淡水渔业专业毕业。
20世纪90年代初，中国掀起一股公职人员下海经商热。
畜牧水产局是一份公职，对大多数人来说是很令人向往的铁饭碗。然而，年轻的徐高明却主动做出了一个令人惊讶的举动，他毅然砸掉了这只铁饭碗，下海去创办了岳阳红乔旅游投资开发公司。
他之后一直从事着旅游方面的业务，同时也从事文创产品业务。其中包括文房四宝这类物品，还有古董书画等，甚至还有佛教主题的收藏品。
这些生意，尤其是在古玩和文创领域的经历，让徐高明察觉到了先富人群在消费方面有升级的潜力。
同时，也奠定了后来老铺黄金的底色。
2004 年，徐高明成立了金色宝藏。他开始试水黄金摆件。5 年后，他走入了真正改变命运的转折点。
那一年，徐高明在位于北京王府井的工美大厦。他在此处开出了第一家老铺黄金门店。并且通过这一举措，正式进军了消费级黄金产品市场。
彼时，黄金行业深陷同质化竞争的红海中。
大多数厂家采用机械冲坯，这使得产品设计与工艺趋同，没有区分度。因为这样，整个行业不得不打起价格战。
徐高明跳出行业惯性，在业内首创古法黄金概念。
他把古代宫廷手工制作黄金的花丝技艺融入产品，让黄金摆脱了过去千篇一律的流水线工艺；他把古代宫廷手工制作黄金的錾刻技艺融入产品，使黄金摆脱了过去千篇一律的流水线工艺；他把古代宫廷手工制作黄金的锤揲技艺融入产品，让黄金摆脱了过去千篇一律的流水线工艺；他把古代宫廷手工制作黄金的其他三大非遗技艺融入产品，使黄金摆脱了过去千篇一律的流水线工艺。
古法黄金经过手工打磨，在外观方面更具优势，质感也更为出色，硬度更是更胜一筹。老铺黄金凭借此特点，逐步走上了一条与传统黄金品牌完全不同的道路。
此后，徐高明持续引领行业：
2018 年，老铺黄金率先创造出足金镶嵌钻石的技术。这一技术颠覆了行业中已经沿用了百年的 K 金镶钻标准。
与K金相比，足金纯度在99%以上，是纯度最高的黄金。
此工艺突破了黄金单一色泽的局限。
工艺创新之外，徐高明更坚持为黄金饰品注入独特的文化属性。
这些年，他把传统文化和非遗工艺进行了深度的融合。他还不断地与故宫进行联名，也不断地与敦煌研究院进行联名，从而打造出了一系列的爆款。
黄金，本就是贵金属，再加上文化属性，更是身价倍增。
这些背后都隐藏着徐高明最核心的商业逻辑，那就是持续打造产品的稀缺标签。
这种稀缺性，为老铺黄金的惊天一跃，奠定了基础。
2016 年，周大福、老凤祥等这些传统黄金品牌，在行业克重大战里，厮杀得极为激烈，仿佛血流成河。就在这时，徐高明做出了一个令人震惊的决定：
将老铺黄金定位为黄金界的爱马仕，全面进军高端市场。
当时很多人觉得，徐高明疯了！但他却力排众议，干了两件大事：
他首先坚持高端定位，其门店只进驻 SKP 这类高端商场以及万象城等高端商场。并且，他拒绝进行克重大战，而是采用一口价的模式。
老铺黄金创办至今已有十几年了。到目前为止，在全国它仅有 36 家门店。而周大福在全国有 7000 家门店，老铺黄金的门店数量远少于周大福。
老铺黄金店少，但其单店销售额远超同行，是传统黄金品牌的近十倍，能与国际一线奢侈品牌相媲美。其黄金饰品的克价，比上海黄金交易所现货价高很多，却依然很抢手。
与之伴随的是，老铺黄金能够超越黄金原本的价格，走出属于自己的行情，并且赢得专属于自己的利润。
10年的坚守，徐高明真正把黄金卖成了奢侈品。
奢侈大牌
徐高明及旗下老铺黄金，是中国消费品牌高端化的鲜活样本。
他的成功，源于对差异化的极致追求。
而这，恰恰是中国制造业比较稀缺的品质之一。
过去几十年，大多数中国企业习惯于跟随他人、进行模仿。在这种简单的、同质化的竞争状况下，它们陷入了极为疯狂的内部竞争。
仅在黄金饰品行业，这些年，我们就目睹了多次血战。
徐高明有多年的跨界经历，凭借这一点，他能够摆脱这种行业惯性，去做不一样的事情。
老铺黄金的成长史表明，它在发展过程中，一方面遵循着品牌和商业的基本逻辑，另一方面又几乎全部采用了颠覆性、反传统的做法。
行业在忙着开展标准化的生意之时，他把自己的全部身家都押注在了古法黄金工艺上，同时也押注在了传统文化艺术与黄金饰品的融合创新方面。
靠文化溢价和奢侈品逻辑，超越行业竞争，做出独特的价值。
他为了这个目的，走访了故宫博物院，还走访了苏州缂丝厂，去挖掘那些已经失传的古法制金工艺。
在当今智能化制造席卷珠宝行业的形势下，他依旧坚持进行高端产品的手工制作，并且对产品的细节有着极为苛刻的要求。
老铺黄金官方介绍称，其产品运用多项非遗工艺。单件作品的匠人耗费的时间超过 600 工时。这个工时数字比普通黄金的工时要高很多。正因如此，每一件老铺的黄金饰品都变得独一无二了。
包括在渠道策略上，徐高明也是别出心裁，刻意与众不同。
行业在疯狂地跑马圈地，依靠渠道和门店数量来取得胜利。而他选择了拒绝加盟，对门店数量进行严格的控制。
即便公司上市后，手握大笔现金，也依旧保持定力。
他把单店坪效看得比什么都重要，并希望：
老铺黄金的每一家门店，从品牌力方面来看，是一座高山；从产品方面来看，是一座高山；从门店的场景方面来看，是一座高山；从店效方面来看，也是一座高山，都堪比奢侈品店。
这种差异化极为极致，从一开始，老铺黄金就脱离了传统黄金行业的定位。它让自身在黄金领域之外，拥有了超越黄金的核心价值。最终，这些价值得以积累沉淀，形成了自己的品牌价值。
这也是徐高明常常强调自己对标的是高端奢侈品牌的底气。
何去何从
从某种程度上来看，正是这种独特的性质使得上市后的老铺黄金迎来了如同神话般的财富急剧增长。
但很明显，这种爆发并非仅仅是基于公司的基本面或者业绩成长而进行的价值考量。
黄金大势持续助力，上市新股标的稀缺，还有人为的炒作，这些都是其股价持续飙升的原因，甚至是更关键的原因。
这看起来成就了老铺黄金，同时也成就了徐高明。然而，从长远的角度来看，这也有可能给老铺黄金带来危害。
老铺黄金 2024 年的财报表明，在这一年里，公司达成了 98.0 亿元的销售业绩，与去年相比增长了 166%；获得了 14.7 亿元的净利润，相较于去年增长了 254%。其门店的平均业绩超过了 3 亿元。在所有知名的珠宝品牌（包含国际品牌和国内品牌）当中，单店坪效处于第一名的位置。
利润不到 15 亿，怎么能支撑 1300 多亿的市值呢？如今在资本市场上，人们对老铺黄金存在着不断的泡沫质疑声。
接下来可以预见，一种情况是股价价值回归，公司和个人会坐上财富过山车；另一种情况是为了维护市值，会拼命讲新故事。
如果是前者，那么在股价回归的过程中，怎样才能保持自己的定力呢？如果是后者，怎样才能避免很多企业已经经历过的，由于资本运作而走入误区甚至陷入万劫不复的境地呢？这些都在考验着徐高明。
现实的经营层面，也面临压力：
消费者对黄金的认知方面，仍更倾向于黄金饰品，而非奢侈品。在古法黄金的工艺方面，其门槛并不高。
周大福、老凤祥等很多传统老字号，均已推出同类产品。
但徐高明对这些似乎并不以为然，而且相信自己就该更高估值。
这个拥有数百亿身价的大佬，在生活方面极为低调，很少公开露面，在网络上仅留存着一张上市敲钟的照片。然而，当他做事的时候，却表现得异常高调。
老铺黄金在不久前召开了 2024 年度业绩说明会，在这个会上他公开喊话了。
卖黄金的，如果在某些方面比不上卖皮具的爱马仕，那我们就应该回去进行自我反省。
他之前在不少场合都表达过，老铺黄金的愿景是要成为世界第一的黄金品牌，并且还说出了豪言壮语：
未来，老铺的平均店效必须要达到 10 亿。如果达不到 5 亿，那么就都要关掉。
这个目标有多狂野呢？
法国爱马仕是奢侈品界的天花板。它的单店年均销售额大概在 4 亿到 5 亿这个水平。
这意味着，老铺黄金的单店要做到比爱马仕还赚钱。
从这个意义而言，这场黄金大牛市是史无前例的，或许它仅仅只是他野心的起始之处。
参考资料
金价暴涨时，世间众生相各异：有的人排队长达 8 小时去购买老铺的黄金。
本文来自微信公众号，作者：华商韬略，36氪经授权发布。
